13 / 03 / 2010 20h30
easyhome Ltd. communique ses résultats financiers du quatrième trimestre de 2009 et de l'exercice 2009
MISSISSAUGA, ONTARIO--(Marketwire - 13 mars 2010) - easyhome Ltd. (TSX:EH), la principale société de location de marchandises au Canada, communiquait aujourd'hui ses résultats financiers non vérifiés du quatrième trimestre et de l'exercice complet, pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009.
Au quatrième trimestre de l'exercice, le revenu a été de 43,9 millions $, à peu près le même qu'au quatrième trimestre de 2008. Le bénéfice net pour le trimestre a été de 1,4 million $, ou de 0,14 $ par action, contre 1,8 million $, ou 0,17 $ par action, à la période correspondante de l'exercice précédent. Lorsqu'on exclut les charges de restructuration avant impôt de 0,7 million $ comptabilisées au quatrième trimestre de 2009, le bénéfice par action est de 0,18 $ par action, une amélioration de 0,01 $ par action par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Pour la période de douze mois, le revenu a été de 173,7 millions $, contre 162,5 millions $ en 2008, une hausse de 6,9 %. Le bénéfice net pour les douze mois a été de 5,8 millions $, ou de 0,55 $ par action, par rapport à 9,0 millions $, ou 0,85 $ par action, à l'exercice précédent. Lorsqu'on exclut les charges de restructuration avant impôt de 1,9 million $ comptabilisées au troisième et au quatrième trimestre de 2009, le bénéfice par action est de 0,67 $ par action.
Après plusieurs années d'expansion importante, la Société a dû réagir à une conjoncture économique négative et s'assurer que le foyer et les pratiques d'exploitation étaient appropriés. Le président et chef de la direction d'easyhome, monsieur David Ingram, a déclaré : "2009 a été une année difficile mais importante pour easyhome. Les mesures que nous avons prises au troisième trimestre pour améliorer l'efficacité de l'exploitation et pour contrôler les coûts ont permis de nettes améliorations du rendement au quatrième trimestre de l'exercice. Malgré le contexte d'exploitation présentant des défis, easyhome a étendu sa clientèle et amélioré ses accords de location au cours du trimestre, et a amélioré la perception pour réaliser des baisses importantes des comptes à recevoir et des amortissements. Nous avons amélioré chaque facteur de mesure clé au cours du trimestre, et nous avons environ doublé le nombre de nouveaux accords négociés avec les clients, par rapport au quatrième trimestre de 2008." Nous prévoyons que ces changements d'exploitation, associés aux bénéfices découlant de la restructuration de l'entreprise, annoncés à la fin du troisième trimestre, permettront à easyhome de générer de meilleurs résultats à l'avenir.
Malgré le bénéfice décevant réalisé en 2009, easyhome a pu générer d'importants flux de trésorerie en 2009. Les flux de trésorerie fournis par les activités d'exploitation ont été de 15,5 millions $, après un investissement de 6,2 millions $ pour améliorer le portefeuille de prêt d'easyfinancial. La Société a abaissé la dette de 6,0 millions $ en tout durant l'exercice. En outre, easyhome a racheté 86 700 actions au prix de 0,8 million $ dans le cadre d'une offre publique faite dans le cours normal des affaires et elle a fait des versements de dividendes de 3,6 millions $ au cours de 2009.
Résultats du quatrième trimestre
Pour le trimestre terminé le 31 décembre, easyhome a comptabilisé des revenus de 43,9 millions $, par rapport à 44,1 millions $ au quatrième trimestre de 2008. Le revenu des magasins comparables a baissé de 1,1 % à ce trimestre, la croissance d'easyfinancial étant annulée par des baisses de revenu dans notre entreprise de location. Monsieur Ingram a déclaré : "Même si les revenus de location continuent d'être affectés par la baisse de la demande des consommateurs, résultant du ralentissement de l'économie, le revenu de notre entreprise easyfinancial enregistre une forte croissance. easyfinancial a accru ses revenus de 132,7 %, depuis 0,7 million $ à 1,6 million $ à ce trimestre. En outre, easyfinancial a inauguré dix nouveaux kiosques au cours du trimestre."
Au quatrième trimestre de 2009, les frais d'exploitation avant amortissement ont augmenté à 26,7 millions $, par rapport à 25,5 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent. La hausse est attribuable à un certain nombre de facteurs, surtout aux frais de restructuration de 0,7 million $.
Les frais de restructuration font partie de l'initiative déjà annoncée visant la réorganisation des fonctions d'exploitation et d'administration de la Société pour en améliorer l'efficacité. La restructuration a commencé au troisième trimestre de 2009 et elle devrait se terminer au deuxième trimestre de 2010, au coût total de 2,6 millions $.
Le bénéfice d'exploitation a été de 2,3 millions $ au quatrième trimestre de 2009, en baisse de 31,1 %, à comparer à 3,4 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent. Lorsqu'on exclut les frais de restructuration, le bénéfice d'exploitation est de 3,0 millions $, une baisse de 10,2 %.
Au quatrième trimestre de 2009, les provisions pour impôt courant et futur ont été ajustées pour refléter les baisses des taux d'imposition et la finalisation des estimations d'impôt. Le taux d'imposition a donc baissé à 26,1 % au quatrième trimestre de 2009, par rapport à 41,3 % au quatrième trimestre de 2008.
Le bénéfice net a été de 1,4 million $ pour le trimestre, à comparer à 1,8 million $ au quatrième trimestre de 2008. Le bénéfice par action a été de 0,14 $, contre 0,17 $. Lorsqu'on exclut les frais de restructuration, le bénéfice est de 0,18 $ par action.
Résultats annuels
Pour l'exercice terminé le 31 décembre 2009, le revenu a été de 173,7 millions $, une hausse de 11,2 millions $, ou de 6,9 %, par rapport à 2008, les revenus des magasins comparables ayant augmenté de 2,3 % en 2009, par rapport à la hausse de 9,1 % enregistrée en 2008. Le revenu provenant de l'entreprise canadienne de location a augmenté de 4,7 millions $, en grande partie en raison de l'acquisition d'Insta-rent, qui a été menée à terme le 25 septembre 2008. L'entreprise américaine de location et easyfinancial ont enregistré une croissance respective de 4,1 millions $ et de 2,5 millions $, en raison dans les deux cas des magasins et des kiosques additionnels inaugurés en 2008 et en 2009 et en raison de la forte croissance continue des portefeuilles actuels de location et de prêt.
Pour la période de douze mois, le bénéfice d'exploitation a été de 10,4 millions $, contre 15,9 millions $ à la période correspondante de l'exercice précédent. La baisse est attribuable à la hausse des frais d'exploitation, notamment aux charges de restructuration avant impôt de 1,9 million $. Lorsqu'on exclut les frais de restructuration, le bénéfice d'exploitation pour l'exercice est de 12,3 millions $, en baisse de 22,7 %. Le bénéfice net en 2009 a été de 5,8 millions $, ou de 0,55 $ par action, contre 9,0 millions $, ou 0,85 $ par action. Lorsqu'on exclut les frais de restructuration, le bénéfice par action est de 0,67 $.
Perspectives
Monsieur Ingram a déclaré : "Quelle que soit la perspective retenue, l'exercice financier 2009 a été une année remplie de défis, et nos résultats annuels reflètent cette réalité. Nous avons toutefois fait des progrès importants pour gérer nos coûts, mieux concentrer nos efforts de location et améliorer nos procédures de perception. Je crois que les changements que nous avons apportés continueront d'accélérer le mouvement amorcé tout au long du premier trimestre de 2010 et par la suite. Même si nous ne prévoyons pas que la demande des consommateurs se redressera beaucoup au cours des douze prochains mois, la restructuration de nos exploitations et la consolidation des fonctions administratives devraient se traduire par l'amélioration du bénéfice."
Monsieur Ingram a ajouté : "En 2010, nous allons voir à améliorer les mesures des résultats du quatrième trimestre dans notre entreprise de location, en continuant de nous concentrer sur l'amélioration du rendement d'exploitation. Nous allons aussi concentrer nos énergies à l'expansion des plateformes de nos franchises américaines et de notre réseau de kiosques easyfinancial." Nous prévoyons inaugurer en 2010 de cinq à dix magasins de la société, de vingt à trente magasins franchisés et de vingt à trente kiosques easyfinancial. Nous prévoyons que les flux de trésorerie importants générés par nos activités d'exploitation nous permettront de poursuivre l'expansion de notre réseau de magasins, de reconstituer nos actifs de location et de financer la croissance de notre portefeuille de prêts easyfinancial tout en honorant nos obligations de remboursement d'emprunts à terme et nos lignes d'exploitation existantes.
M. Donald K. Johnson, président du Conseil d'administration, a pour sa part déclaré : "Cette année a été difficile pour plusieurs détaillants canadiens. Nous sommes heureux du leadership décisif dont a fait preuve la direction d'easyhome dans la restructuration visant à améliorer l'efficacité. Nous sommes convaincus qu'easyhome est maintenant bien placée pour gérer dans cette conjoncture économique et pour poursuivre son expansion."
Le Conseil d'administration a autorisé le versement d'un dividende de 0,085 $ par action le 9 avril 2010 aux détenteurs d'actions ordinaires inscrits à la clôture du marché le 31 mars 2010.
Au sujet d'easyhome
Le 31 décembre 2009, easyhome Ltd. avait 240 magasins, comprenant 206 magasins canadiens de la Société, douze magasins américains de la Société, quinze magasins franchisés américains, six magasins franchisés canadiens et un magasin canadien sous licence. Le Société exploite aussi 29 kiosques easyfinancial dans les magasins easyhome existants.
easyhome Ltd. est la principale entreprise de location de marchandises au Canada et la troisième plus importante en Amérique du Nord. La société easyhome offre aux consommateurs des produits de marque de première qualité, notamment du mobilier de maison, des appareils électroménagers et des produits électroniques pour le foyer, en vertu de contrats de location mensuels ou hebdomadaires. La société easyhome Ltd. est inscrite à TSX sous le symbole "EH".
L'analyse qui précède mentionne certaines mesures financières qui ne sont pas définies conformément aux principes comptables généralement reconnus ("PCGR") au Canada. Ces mesures n'ont pas de signification normalisée et peuvent fort bien ne pas correspondre aux mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Même si les mesures comme le bénéfice d'exploitation et la progression du revenu des magasins comparables n'ont pas le sens normalisé prescrit par les PCGR, ces mesures sont définies dans le tableau inclus à la fin du présent communiqué ou encore elles peuvent être précisées en se reportant à nos états financiers. Nous utilisons ces mesures parce que nous croyons qu'elles facilitent la compréhension des résultats de nos exploitations et de notre situation financière.
Enoncés prospectifs
Le présent communiqué de presse comprend de l'information prospective concernant easyhome portant notamment sur ses exploitations commerciales et sa stratégie. Les énoncés prospectifs comportent des énoncés ayant un caractère de prévision, qui dépendent ou qui sont liés à des événements ou à des situations futurs, ou qui comportent des mots comme "prévoit que", "s'attend que", "a l'intention de", "planifie", "croit que", ou encore des versions négatives de ces expressions ou d'expressions semblables. En outre, tout énoncé pouvant être fait concernant le rendement financier éventuel (notamment le revenu, le bénéfice ou les taux de croissance), les stratégies commerciales courantes ou les perspectives liées à des événements futurs constitue aussi un énoncé prospectif. Les énoncés prospectifs sont fondés sur certains facteurs et sur certaines hypothèses, concernant notamment l'expansion prévue, les résultats d'exploitation et les perspectives commerciales et ils sont intrinsèquement exposés notamment aux risques, aux incertitudes et aux hypothèses associés aux facteurs économiques propres à nos exploitations et à l'industrie en général. Rien ne peut garantir le rendement éventuel, et les événements réels et les résultats pourraient bien être fort différents de ceux exprimés ou implicites dans les énoncés prospectifs que nous formulons, en raison notamment de facteurs importants comme notre capacité de négocier de nouveaux accords de location et de financement, d'obtenir des rentrées liées aux accords de location et de financement existants, d'inaugurer de nouveaux locaux à des conditions favorables, d'obtenir de nouveaux emplacements franchisés, d'acheter des produits qui intéressent nos clients à des taux concurrentiels, de faire face aux changements d'ordre législatif, d'obtenir des fonds à des conditions favorables, de gérer l'impact des contentieux, de contrôler les coûts à tous les niveaux de l'organisation et de maintenir et d'améliorer notre système de régie interne. Il faut retenir que la liste qui précède n'est pas exhaustive. Le lecteur est mis en garde : il doit bien tenir compte de ces facteurs et d'autres facteurs et ne pas accorder une trop grande importance aux énoncés prospectifs d'easyhome. La direction d'easyhome n'est pas obligée (et elle nie expressément toute obligation) de mettre à jour ou de modifier les énoncés prospectifs, à la suite d'information nouvelle d'événements éventuels, ou d'autres facteurs, sauf lorsqu'il y a prescription juridique.
Voici certains tableaux :
- Tableau 1 - Etats financiers non vérifiés
- Tableau 2 - Indices de rendement clés et mesures non PCGR
Tableau 1 - Etats financiers non vérifiés
Avis d'absence d'examen des états financiers intermédiaires par un vérificateur
Selon la Norme canadienne 51-102, Partie 4, paragraphe 4.3(3)(a), si un vérificateur n'a pas procédé à l'examen des états financiers intermédiaires, ceux-ci doivent être accompagnés d'un avis précisant que les états financiers n'ont pas fait l'objet d'un examen par un vérificateur.
Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ci-joints de la Société ont été préparés par la direction de la Société, qui en a la responsabilité.
Le vérificateur indépendant de la Société n'a pas effectué d'examen de ces états financiers conformément aux normes établies par l'Institut canadien des comptables agréés applicables à l'examen des états financiers intermédiaires effectué par le vérificateur de l'entité.
BILANS CONSOLIDES
(Suite, selon les lois de l'Ontario) (non vérifiés)
Au : 31 décembre 31 décembre
2009 2008
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(en milliers) $ $
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ACTIF (note 6)
Equivalents de trésorerie 291 252
Comptes-clients (note 4) 5 284 5 169
Impôts sur le bénéfice à récupérer 2 886 1 117
Prêts aux consommateurs à recevoir (note 5) 10 222 4 064
Frais payés d'avance 1 592 2 538
Eléments d'actif de location 74 686 82 443
Biens et équipement 15 637 15 879
Eléments d'actif liés à l'impôt futur (note 8) 4 655 6 609
Eléments d'actif incorporel (note 2) 3 183 2 790
Ecart d'acquisition 17 325 17 325
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135 761 138 186
----------------------------------------------------------------------------
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PASSIF ET CAPITAUX PROPRES
Passif
Facilité de crédit bancaire renouvelable (note 6) 23 764 26 139
Comptes-fournisseurs 7 411 6 248
Charges courues 3 234 2 768
Frais cumulés liés aux employés 2 882 2 478
Dividendes à verser (note 7) 884 884
Incitations de location reportées 2 303 2 540
Produits comptabilisés d'avance 748 734
Dette à terme (note 6) 6 120 9 750
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47 346 51 541
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Avoir des actionnaires
Actions ordinaires (note 7) 48 880 49 285
Surplus d'apport 2 996 2 665
Bénéfices non répartis (note 2) 36 539 34 695
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88 415 86 645
----------------------------------------------------------------------------
135 761 138 186
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Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés
ETATS CONSOLIDES DES RESULTATS FINANCIERS ET RESULTAT GLOBAL
(Suite, selon les lois de l'Ontario) (non vérifiés)
Trimestres Exercices
terminés le terminés le
31 décembre 31 décembre
(en milliers $,
sauf le bénéfice par action) 2009 2008 2009 2008
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$ $ $ $
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REVENU
Location 33 453 35 342 135 005 130 603
Autres 10 491 8 710 38 723 31 890
----------------------------------------------------------------------------
43 944 44 052 173 728 162 493
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DEPENSES
Salaires et avantages (note 7) 12 100 12 835 50 092 47 659
Frais de vente, frais généraux et
frais d'administration 6 123 5 096 21 642 16 262
Frais d'occupation 6 093 5 818 24 492 22 316
Frais d'automobile et de déplacement 1 646 1 783 6 898 7 014
Autres charges (note 9) 709 - 1 931 -
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26 671 25 532 105 055 93 251
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Amortissement
Amortissement d'éléments
d'actif de location 13 366 14 001 53 320 49 395
Amortissement de biens et d'équipement,
et d'actifs incorporels 1 573 1 131 4 960 3 910
----------------------------------------------------------------------------
14 939 15 132 58 280 53 305
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Total des charges d'exploitation 41 610 40 664 163 335 146 556
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation 2 334 3 388 10 393 15 937
Frais d'intérêt 402 369 1 138 1 088
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Bénéfice avant impôts 1 932 3 019 9 255 14 849
----------------------------------------------------------------------------
Impôts (note 8)
Courants 329 (164) 1 536 4 014
Futurs 176 1 412 1 954 1 863
----------------------------------------------------------------------------
505 1 248 3 490 5 877
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Bénéfice net et résultat global
pour la période 1 427 1 771 5 765 8 972
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----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice par action (note 10)
De base 0,14 0,17 0,55 0,86
Dilué 0,14 0,17 0,55 0,85
----------------------------------------------------------------------------
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ETATS CONSOLIDES DES BENEFICES NON REPARTIS
(Suite, selon les lois de l'Ontario) (non vérifiés)
Trimestres Exercices
terminés le terminés le
31 décembre 31 décembre
(en milliers) 2009 2008 2009 2008
----------------------------------------------------------------------------
$ $ $ $
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis,
en début de période,
tels que précisés antérieurement 36 356 33 941 34 825 29 441
Ajustement de transition lié à
l'adoption de nouvelles
politiques comptables (note 2) - (133) (130) (146)
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis,
en début de période,
tels que reformulés 36 356 33 808 34 695 29 295
Achat et annulation d'actions,
au-delà du coût moyen (360) - (360) -
Bénéfice net pour la période, tel que
reformulé (note 2) 1 427 1 771 5 765 8 972
Dividendes sur actions ordinaires
(note 7) (884) (884) (3 561) (3 572)
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis,
en fin de période 36 539 34 695 36 539 34 695
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ETATS CONSOLIDES DES FLUX DE TRESORERIE
(Suite, selon les lois de l'Ontario) (non vérifiés)
Trimestres Exercices
terminés le terminés le
31 décembre 31 décembre
(en milliers) 2009 2008 2009 2008
----------------------------------------------------------------------------
$ $ $ $
----------------------------------------------------------------------------
FLUX DE TRESORERIE FOURNIS PAR (UTILISES POUR)
ACTIVITES D'EXPLOITATION
Bénéfice net pour la période 1 427 1 771 5 765 8 972
Ajouter (déduire) les postes hors
trésorerie :
Constatation de rémunération
à base d'actions (note 7) (19) 312 331 1 059
Amortissement d'éléments
d'actif de location 13 366 14 001 53 320 49 395
Amortissement de biens et équipement,
et d'actifs incorporels 1 573 1 131 4 960 3 910
Impôts futurs sur le bénéfice 176 1 412 1 954 1 863
Evolution nette des postes
d'exploitation hors trésorerie
Eléments d'actif de location (10 227) (13 973) (45 563) (48 263)
Evolution nette des prêts
aux consommateurs à recevoir (3 091) (601) (6 158) (2 145)
Autres (note 11) 424 (6 170) 872 (16 043)
----------------------------------------------------------------------------
3 629 (2 117) 15 481 (1 252)
----------------------------------------------------------------------------
ACTIVITES D'INVESTISSEMENT
Achat de biens et équipement (994) 46 (4 949) (6 785)
Achat d'éléments d'actifs incorporels (201) (109) (525) (962)
Acquisition d'entreprise (net, sans
la trésorerie acquise) - (903) - (10 100)
Produits de la cession de biens
et équipement 62 196 363 119
----------------------------------------------------------------------------
(1 133) (770) (5 111) (17 728)
----------------------------------------------------------------------------
ACTIVITES DE FINANCEMENT
Avances (remboursements) de facilité
de crédit bancaire renouvelable (80) 2 950 (2 375) 12 369
Avances (remboursements)
d'emprunt à terme (877) 953 (3 630) 9 750
Emission d'actions ordinaires liée à
l'exercice d'options d'achat - - 1 454
Rachat d'actions pour annulation (505) (6) (766) (69)
Versements de dividendes
sur actions ordinaires (891) (893) (3 561) (3 414)
----------------------------------------------------------------------------
(2 353) 3 004 (10 331) 19 090
----------------------------------------------------------------------------
Accroissement de l'encaisse 143 117 39 110
Encaisse en début de période 148 135 252 142
----------------------------------------------------------------------------
Encaisse, à la fin de la période 291 252 291 252
----------------------------------------------------------------------------
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés
easyhome Ltd.
NOTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES INTERMEDIAIRES
(non vérifiés)
Les 31 décembre 2009 et 2008
1. Politiques comptables importantes
Ces états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés devraient être lus de concert avec les états financiers consolidés annuels au 31 décembre 2008. Ces états financiers consolidés intermédiaires n'incluent pas toute l'information exigée pour les états financiers annuels selon les principes comptables généralement reconnus au Canada. On a utilisé les mêmes politiques et méthodes comptables que dans les états financiers consolidés de 2008, sauf dans le cas des nouvelles politiques comptables concernant l'écart d'acquisition et les actifs incorporels (note 2). Selon la direction, les états financiers consolidés intermédiaires comprennent tous les ajustements nécessaires pour bien présenter ces états financiers intermédiaires.
2. Adoption de nouvelles normes comptables
Voici maintenant une description générale des modifications adoptées par la Société au cours de l'exercice en rapport avec les normes comptables :
a) Ecart d'acquisition et actifs incorporels
Le 1er janvier 2009, la Société a adopté une nouvelle norme comptable émise par l'Institut canadien des comptables agréés ("ICCA"), ICCA Chapitre 3064, "Ecart d'acquisition et actifs incorporels", qui remplace ICCA Chapitre 3062, "Ecart d'acquisition et autres actifs incorporels", et ICCA Chapitre 3450, "Frais de recherche et de développement". ICCA Chapitre 3064 donne des précisions additionnelles concernant la qualification des frais aux fins de la comptabilisation comme actif incorporel et exige que les coûts soient reportés uniquement dans les cas où ils concernent un poste correspondant à la définition d'un actif.
Avant l'adoption de ICCA Chapitre 3064, la Société reportait et amortissait les frais d'incorporation sur une base linéaire directe sur cinq ans. L'effet de l'adoption de ce chapitre, avec effet rétroactif, prend la forme d'une baisse de 16 200 $ de l'amortissement des biens et équipement et des actifs incorporels pour la période de douze mois terminée le 31 décembre 2008, avec une hausse de 1 % du bénéfice par action de base et dilué affiché, et une baisse de 146 000 $ du capital-actions le 1er janvier 2008.
En outre, comme l'exige l'adoption de ICCA Chapitre 3064, la Société a procédé au reclassement avec effet rétroactif des actifs prenant la forme de logiciels informatiques, depuis biens et équipement à actifs incorporels. Il n'y a pas d'effet sur le bénéfice net présenté antérieurement. En raison de l'adoption de cette norme, la Société a reclassé 1,1 million $ (le 31 décembre 2008 - 1,0 million $) de frais de logiciel nets, depuis biens et équipement, à actifs incorporels.
b) Instruments financiers - informations à fournir
En juin 2009, l'ICCA a émis des modifications à ICCA Chapitre 3862, "Instruments financiers - informations à fournir", exigeant l'amélioration des informations à fournir sur le risque lié aux liquidités des instruments financiers et de nouvelles informations sur les mesures de la juste valeur des instruments financiers. Ces modifications exigent une hiérarchie à trois niveaux reflétant l'importance des données d'entrée utilisées pour mesurer les justes valeurs. La juste valeur des éléments d'actif et de passif inclus dans le niveau 1 est calculée par rapport aux prix cotés dans les marchés actifs pour des éléments d'actif et de passif identiques. Les éléments d'actif et de passif du niveau 2 comprennent des évaluations utilisant des données d'entrée autres que les prix cotés, pour lesquelles toutes les données d'entrée importantes sont fondées sur des données marchandes observables, directement ou indirectement. Les éléments d'actif et de passif du niveau 3 comprennent des évaluations utilisant des données d'entrée qui ne sont pas fondées sur des données marchandes observables. La Société a adopté la nouvelle norme comptable et les modifications du Chapitre 3862 n'ont pas eu d'effet important sur ses résultats, sur sa position financière ou sur ses flux de trésorerie.
3. Décisions récentes en matière de comptabilité :
a) Normes internationales d'information financière (IFRS)
En février 2008, le Conseil des normes comptables du Canada a confirmé que les entreprises canadiennes ouvertes présentant des rapports devront adopter les IFRS (Normes internationales d'information financière) pour les exercices, à compter du 1er janvier 2011. La Société devra donc adopter les normes IFRS pour ses états financiers intermédiaires et annuels de 2011, avec information comparée pour l'exercice 2010. La Société termine actuellement l'étape du diagnostic de son plan de transition dans le but d'identifier les différences importantes qui auront un effet important pour la Société. L'effet financier de ces différences n'est pas encore précisé.
b) Regroupements d'entreprises
En janvier 2009, l'ICCA a émis ICCA Chapitre 1582, "Regroupements d'entreprises", qui exige que tous les éléments d'actif et de passif d'une entreprise acquise soient comptabilisés à leur juste valeur au moment de l'acquisition. Les obligations relatives aux considérations connexes et aux réserves devront aussi être comptabilisées à la juste valeur à la date d'acquisition. La norme exige aussi que les frais connexes liés à l'acquisition soient constatés au fur et à mesure qu'ils sont encourus et que les frais de restructuration soient constatés aux périodes suivant la date d'acquisition. Le chapitre s'applique avec effet prospectif aux regroupements d'entreprises ayant une date d'acquisition le, ou suivant le, début de la première période de rapport annuel, à compter du 1er janvier 2011, et par la suite. L'adoption précoce est autorisée. La Société étudiera l'effet de l'adoption de cette norme sur ses états financiers, advenant un nouveau regroupement d'entreprises.
c) Etats financiers consolidés
En janvier 2009, l'ICCA a émis ICCA Chapitre 1601, "Etats financiers consolidés" et ICCA Chapitre 1602, "Intérêts minoritaires", qui remplacent les normes existantes. ICCA Chapitre 1601 précise des normes visant la préparation des états financiers consolidés. ICCA Chapitre 1602 précise des normes visant la comptabilisation d'une participation minoritaire dans une filiale pour les états financiers consolidés ultérieurs à un regroupement d'entreprises. Ces normes s'appliquent aux états financiers consolidés intermédiaires et annuels pour les années commençant le 1er janvier 2011, et pour les autres années suivantes. L'adoption précoce est autorisée. La Société évalue actuellement l'effet de la nouvelle norme sur ses états financiers.
4. Montants à recevoir
( en milliers $) 31 décembre 2009 31 décembre 2008
----------------------------------------------------------------------------
Rabais de fournisseurs à recevoir 1 377 1 923
Dus, de licences 95 215
Dus, d'une partie liée auparavant 1 686 1 309
Autres 2 126 1 722
----------------------------------------------------------------------------
5 284 5 169
----------------------------------------------------------------------------
En 2008, un ancien cadre de la Société a acquis deux magasins en échange d'un prêt de 1,1 million $. Ce prêt est assujetti à des renouvellements annuels et, au renouvellement le plus récent, il comportait un intérêt au taux préférentiel plus 3 % et il échoit le 1er mars 2011. La transaction s'est faite en retenant les valeurs comptables des éléments d'actif et de passif liés des magasins en raison du caractère particulier lié de la transaction. L'acquéreur individuel a engagé tous les actifs des deux magasins comme garantie du prêt.
Lors de l'acquisition des magasins, l'acquéreur a conclu un accord de franchise pour chacun des deux magasins. Les magasins franchisés achètent les marchandises à louer de la Société dans le cours normal des affaires, aux conditions commerciales habituelles. L'accord de franchise a une durée initiale de dix ans, avec option de renouvellement de cinq ans. Après le 1er février 2013, l'acquéreur a le droit de vendre les magasins franchisés a leur juste valeur marchande. La Société a un droit de refus prioritaire en rapport avec toute vente proposée.
Les obligations liées aux licences doivent être remboursées sur demande et elles comportent des intérêts au taux préférentiel plus 2,5 %. Le prêt est garanti surtout par l'actif sous-jacent de l'emplacement jouissant d'une licence.
5. Prêts aux consommateurs
Le 31 décembre 2009, le portefeuille de prêts aux consommateurs de la Société était de 10,2 millions $ (31 décembre 2008 - 4,1 millions $), environ 180 000 $ (31 décembre 2008 - 104 000 $) de ce portefeuille étant en souffrance depuis plus de trente jours.
Les prêts aux consommateurs sont des sommes avancées aux clients d'easyfinancial, une filiale en propriété exclusive d'easyhome. Comme on prévoit que les clients d'easyfinancial ont un profil de risque plus élevé que celui des clients des prêteurs conventionnels, et qu'easyfinancial a un dossier de prêts récent, le revenu d'intérêt est comptabilisé tel que reçu.
La Société croit qu'un indice de réduction de valeur existe lorsque le versement lié à un emprunt est en souffrance depuis 45 jours et elle comptabilise alors une provision de 50 % du capital du prêt. Elle comptabilise une autre provision de 50 % lorsque le versement est en souffrance depuis 90 jours. Les politiques de la Société concernant le revenu d'un emprunt et la constatation d'une perte de valeur feront l'objet d'une surveillance et pourront faire l'objet de modifications éventuellement pour refléter l'expérience réelle de la Société avec son portefeuille de prêts.
6. Dette bancaire
La dette bancaire de la Société est liée aux facilités de crédit de 40 200 000 $, comprenant une facilité de crédit renouvelable permanent de 30 200 000 $ et un emprunt à terme de trois ans de 10 000 000 $ négocié par la Société au troisième trimestre de 2008 pour financer l'acquisition d'Insta-Rent Inc. Le 31 décembre 2009, une somme de 6,1 millions $ (31 décembre 2008 - 9,8 millions $) était impayée sur l'emprunt à terme et 23,8 millions $ (31 décembre 2008 - 26,1 millions $) étaient utilisés en vertu de la facilité de crédit renouvelable. Les sommes empruntées en vertu de ces facilités de crédit portent intérêt au taux bancaire préférentiel plus 1 % ou au taux d'acceptation bancaire plus 2,25 %. Le remboursement de l'emprunt à terme a commencé le 31 mars 2009, et exige que la Société fasse des remboursements de capital trimestriels de 0,9 million $.
Les facilités de crédit sont garanties par presque tout l'actif d'easyhome, notamment par les comptes-clients d'easyhome, par les actifs de location, et par les biens et équipement. La date d'échéance des facilités a été portée au 30 juin 2010.
Le 31 décembre 2009, la Société ne se conformait pas à la convention financière liée au ratio des charges fixes, telle que définie et prescrite dans ses accords d'emprunt. Le prêteur de la Société a accepté de ne pas exiger le remboursement de la facilité de crédit bancaire renouvelable et de l'emprunt à terme, de supprimer l'exigence financière liée au ratio des charges fixes pour le trimestre terminé le 31 décembre 2009 et de modifier la condition financière liée aux charges fixes jusqu'à la date du renouvellement annuel, en juin 2010, alors que les conditions seront revues. La Société prévoit honorer toutes les conditions de son accord d'emprunt à la date du renouvellement le 31 décembre 2010 et elle n'a donc pas modifié le calendrier de remboursement de la dette pour la période, jusqu'à l'échéance de l'emprunt à terme.
Se reporter à la Note 15 pour la juste valeur de ces passifs financiers.
7. Capital-actions
Exercice Exercice
terminé le terminé le
Actions ordinaires émises et 31 décembre 2009 31 décembre 2008
en circulation Actions Montant Actions Montant
(en milliers) # $ # $
----------------------------------------------------------------------------
Solde, en début de période 10 506 49 285 10 378 48 521
Emises pour espèces liées à des
options d'achat d'actions - 2 116 609
Emises pour des unités d'actions
limitées exercées - - 16 224
Rachat d'actions (87) (407) (4) (69)
----------------------------------------------------------------------------
Solde, en fin de période 10 419 48 880 10 506 49 285
----------------------------------------------------------------------------
Dividendes sur actions ordinaires
La Société a déclaré un dividende de 0,085 $ par action pour les détenteurs inscrits le 1er décembre 2009, à verser le 5 janvier 2010. Le dividende versé le 5 janvier 2010 a été de 884 000 $.
Rémunération à base d'actions
La Société utilise la méthode comptable de la juste valeur pour les options d'achat d'actions attribuées aux employés et aux administrateurs. Durant la période de douze mois terminée le 31 décembre 2009, la Société a attribué 90 100 options (2008 - 267 000 options).
La juste valeur estimative de ces options a été calculée en appliquant le modèle Black-Scholes de calcul de prix, en retenant les hypothèses suivantes, ce qui a donné une juste valeur moyenne pondérée de 1,64 $ par option.
Douze mois terminés
le 31 décembre
2009
----------------------------------------------------------------------------
Taux d'intérêt sans risque (%) 2,08
Période prévue de retenue avant l'exercice (années) 3,60
Volatilité du prix des actions de la Société (%) 37,27
Rendement du dividende (%) 3,68
----------------------------------------------------------------------------
Une dépense de rémunération à base d'actions liée aux options d'achat d'actions de 411 000 $ a été comptabilisée pour les douze mois terminés le 31 décembre 2009 (2008 - 436 000 $) au poste salaires et frais d'avantages, avec une augmentation correspondant sous surplus d'apport.
Régime d'unités d'actions limitées
Au cours des douze premiers mois de 2009, 29 000 unités d'actions limitées ont été attribuées à des membres de la haute direction de la Société dans le cadre de son régime d'unités d'actions limitées (2008 - 37 000). Chaque unité donne à l'employé le droit de recevoir une action ordinaire de la Société. Les unités sont acquises sur une période de cinq ans, à compter de la date de l'attribution, sous réserve de la satisfaction de certains critères de rendement. Les frais de la rémunération à base d'actions et les dividendes sont constatés au cours de la période d'acquisition, avec augmentations correspondantes sous surplus d'apport. Pour la période de douze mois terminée le 31 décembre 2009, un crédit de 306 000 $ (2008 - frais de 387 000 $) a été comptabilisé comme contrepartie aux frais de rémunération à base d'actions dans le cadre du régime sous salaires et frais d'avantages. Pour les douze mois terminés le 31 décembre 2009, 4 839 unités additionnelles (2008 - 2 407) ont été attribuées pour dividendes en raison des dividendes à verser.
Régime d'unités d'actions reportées
Le 10 mai 2005, le conseil d'administration a autorisé un Régime d'unités d'actions différées comme solution de rechange pour rémunérer les membres du conseil d'administration canadiens. Les frais de rémunération connexes et les dividendes sont constatés au fur et à mesure qu'ils sont gagnés avec augmentation correspondante au surplus d'apport. Aux douze premiers mois de 2009, 23 168 unités d'actions différées (2008 - 17 867) ont été attribuées et 1 757 unités additionnelles (2008 - 537) ont été attribuées par suite de dividendes à verser. Pour les douze mois terminés le 31 décembre 2009, 227 000 $ (2008 - 236 000 $) ont été comptabilisés au poste des frais de rémunération dans le cadre du régime sous salaires et frais d'avantages.
8. Impôt sur le bénéfice
La provision pour impôts de la Société est établie comme suit :
Douze mois terminés Douze mois terminés
(en milliers $) le 31 décembre 2009 le 31 décembre 2008
----------------------------------------------------------------------------
Taux d'imposition réuni de base du bénéfice,
fédéral et provincial 30,3 % 30,7 %
Frais d'impôt sur le bénéfice prévu 800 4 557
Effet des changements de taux sur
les actifs d'impôt futur 449 402
Frais non admissibles 137 281
Pertes aux E.-U. sans avantages fiscal 689
Autres (414) (52)
----------------------------------------------------------------------------
3 490 5 877
----------------------------------------------------------------------------
Voici les éléments importants des actifs d'impôt futur de la Société :
(en milliers $) Le 31 décembre 2009 Le 31 décembre 2008
----------------------------------------------------------------------------
Reports de pertes 1 346 1 179
Coût fiscal d'actifs de
location et de biens et
équipement au-delà de
la valeur comptable nette 4 712 5 999
Montants à recevoir 270 577
Autres 631 317
----------------------------------------------------------------------------
6 959 8 072
Moins allocation d'évaluation (2 304) (1 463)
----------------------------------------------------------------------------
4 655 6 609
----------------------------------------------------------------------------
Les reports prospectifs de pertes fiscales de 0,5 million $ en 2009, de 1,9 million $ en 2008 et de 1,0 million $ en 2007 comprennent les pertes des exploitations de la Société aux Etats-Unis, qui pourraient servir à abaisser le bénéfice imposable à l'avenir et qui viendront à échéance en 2026, en 2027 et en 2028 respectivement. L'avantage des pertes d'exploitation aux Etats-Unis de 0,2 million $, de 0,7 million $ et de 0,4 million $ pour les années 2009, 2008 et 2007 respectivement, et l'actif d'impôt futur aux Etats-Unis résultant des différences entre le rapport financier et les bases d'imposition des éléments d'actif et de passif, ont été compensés par une allocation d'évaluation de 2,3 millions $, en raison de l'incertitude de la réalisation de l'avantage des pertes d'exploitation aux Etats-Unis et de l'inversion des différences entre le rapport financier et les bases d'imposition des éléments d'actif et de passif dans l'avenir prévisible.
9. Autres charges
Au troisième trimestre de 2009, la Société a entrepris la réorganisation de ses installations administratives et de certaines fonctions. Cette restructuration consolidera toutes les fonctions administratives à un emplacement central et favorisera des activités plus efficaces et plus efficientes. Pour les douze mois terminés le 31 décembre 2009, 1,9 million $ (2008 - nil $) a été comptabilisé sous autres charges dans le bénéfice d'exploitation. Le coût total prévu de cette restructuration se chiffre à 2,6 millions $ et celle-ci devrait être terminée vers le deuxième trimestre de 2010. Voici les charges liées à la restructuration :
Frais de Actifs
cessation et biens
(en milliers $) d'emploi redondants Autres Total
----------------------------------------------------------------------------
Cumulés, au 1er janvier 2009 - - - -
Comptabilisés - T3 627 - 595 1 222
Paiements - - (461) (461)
----------------------------------------------------------------------------
Cumulés, le 30 septembre 2009 627 - 134 761
Comptabilisés - T4 7 594 108 709
Paiements (218) (397) (232) (847)
----------------------------------------------------------------------------
Cumulés, au 31 décembre 2009 416 197 10 623
----------------------------------------------------------------------------
10. Bénéfice par action
Le bénéfice par action est calculé à partir des données suivantes :
Trimestres Exercices
terminés le terminés le
(en milliers $, sauf le 31 décembre 31 décembre
bénéfice par action) 2009 2008 2009 2008
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net pour la période 1 427 1 771 5 765 8 972
----------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen pondéré
d'actions en circulation - de base 448 10 504 10 489 10 486
- diluées 10 525 10 562 10 567 10 614
----------------------------------------------------------------------------
Actions en circulation,
en fin de période 10 419 10 506 10 419 10 506
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice par action
De base 0,14 0,17 0,55 0,86
Dilué 0,14 0,17 0,55 0,85
----------------------------------------------------------------------------
11. Evolution nette des postes d'exploitation hors trésorerie
L'évolution nette des postes d'exploitation hors trésorerie, lorsqu'on exclut les actifs de location et les prêts aux consommateurs à recevoir, prend la forme suivante :
Trimestres Exercices
terminés le terminés le
Au : 31 décembre 31 décembre
(en milliers $) 2009 2008 2009 2008
----------------------------------------------------------------------------
Montants à recevoir (117) (525) (115) (882)
Impôts sur le bénéfice à récupérer (302) (238) (1 769) (2 741)
Frais payés d'avance 443 111 946 (769)
Comptes fournisseurs 1 527 (7 936) 1 163 (12 594)
Obligations cumulées (814) 2 768 466 1 358
Frais d'employé cumulés (375) (567) 404 (600)
Incitations de location reportées (60) 2 (237) (51)
Produits facturés d'avance 122 215 14 236
----------------------------------------------------------------------------
424 (6 170) 872 (16 043)
----------------------------------------------------------------------------
12. Gestion du capital de risque
La Société gère son capital de manière à maintenir sa capacité de poursuivre ses activités et de fournir des rendements adéquats à ses actionnaires au moyen de l'appréciation des actions et de l'amélioration des dividendes. La structure du capital de la Société comprend des emprunts bancaires et des participations comprenant le capital émis, les surplus d'apport et les bénéfices non répartis.
La Société gère sa structure de capital et y apporte des ajustements à la lumière de la conjoncture économique. Avec l'autorisation de son conseil d'administration, la Société voit à équilibrer sa structure financière générale au moyen de nouvelles émissions d'actions, de rachat d'actions, de versements de dividendes, de hausse ou de baisse de la dette bancaire ou encore en entreprenant d'autres activités jugées appropriées selon les circonstances. La stratégie de la Société, ses objectifs, ses mesures, les définitions et les objectifs n'ont pas beaucoup changé par rapport à la période antérieure.
La Société a imposé à l'externe des exigences financières précisées dans ses facilités de financement. Ces exigences visent à assurer que la Société poursuive ses exploitations dans le cours normal des affaires et à faire en sorte que la Société gère sa dette en fonction de sa valeur nette. Les exigences financières correspondent à la gestion du capital faite par la Société.
La Société surveille son capital en fonction de ses engagements bancaires qui comprennent les éléments suivants : i) sa dette financée par rapport au bénéfice, avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (BAIIDA); ii) rapport de couverture ferme, et iii) total des frais d'immobilisations, tel que défini par le prêteur de la Société. Pour le trimestre terminé le 31 décembre 2009, la Société a honoré son rapport dette financée et BAIIDA et le total de ses frais d'immobilisations, conformément aux exigences du prêteur de la Société. La Société n'a toutefois pas atteint son ratio de couverture fixe et une exemption a donc été obtenue du prêteur.
13. Gestion du risque financier
Survol
Les activités de la Société sont exposées à une variété de risques financiers : risque lié au crédit, risque lié aux liquidités, risque lié au marché, risque lié aux taux d'intérêt et risque lié aux devises. Le programme de gestion du risque général de la Société est axé surtout sur l'imprévisibilité des marchés financiers et économiques et il cherche à atténuer le plus possible les effets adverses possibles sur le rendement financier de la Société. Le conseil d'administration de la Société a la responsabilité générale d'établir et de superviser le cadre de la gestion des risques de la Société. Le Comité de vérification du conseil d'administration revoit les politiques de gestion des risques de la Société sur une base annuelle. Les stratégies de la Société en matière d'exposition aux risques financiers et de gestion des risques n'ont pas beaucoup changé par rapport à la période antérieure.
a) Risque lié au crédit
L'exposition maximale au risque lié au crédit est constituée par le montant comptable des montants à recevoir et des actifs de location avec les clients en vertu d'accords de location de marchandise. La Société loue des produits et fait des prêts à la consommation à des milliers de clients et elle n'a aucune concentration de risque de crédit avec une personne, une société ou une autre entité spécifique, bien que la Société soit exposée à un niveau plus élevé de risque de crédit en raison du caractère du crédit limité de plusieurs clients de la Société.
Le risque de crédit relatif aux montants à recevoir vient de la possibilité de défaut sur les paiements de rabais, les prêts à la consommation, et les montants dus par des titulaires de licences et d'anciennes parties liées. La Société traite avec des sociétés crédibles, elle fait des évaluations de crédit courantes des créanciers et des consommateurs et elle admet des montants non recouvrables lorsqu'elle le juge approprié.
Le risque de crédit relatif aux actifs sur les résultats de location vient de la possibilité de défaut de paiement convenu par le client. La Société a une procédure de perception normale applicable en cas de défaut de paiement, laquelle se termine par la récupération de l'actif de location si des modalités de paiement satisfaisantes ne peuvent être négociées, la Société demeurant propriétaire des actifs de location jusqu'à l'exercice des options de paiement. Les pertes annuelles d'actif de location pour les douze mois terminés le 31 décembre 2009 ont été de 4,4 % (2008 - 3,0 %) des revenus de location.
Le risque de crédit lié aux prêts à la consommation de la Société est influencé tant par les politiques de crédit que par les activités de prêt qui sont supervisées par la haute direction de la Société. Le 31 décembre 2009, le total du portefeuille de prêts de la Société était de 10,2 millions $ (31 décembre 2008 - 4,1 millions $), dont environ 180 000 $ (31 décembre 2008 - 104 000 $) de ce portefeuille était en souffrance depuis plus de trente jours.
b) Risque lié aux liquidités
La Société assure la gestion du risque lié aux liquidités en assurant la disponibilité de fonds suffisants, au moyen de facilités d'emprunts bancaires dédiés à coûts raisonnables, dont le terme échoit le 30 juin 2010. La Société doit faire des remboursements trimestriels de capital de 0,9 million $ dans le cadre de la facilité, jusqu'au remboursement complet de la dette. La Société gère sa trésorerie en fonction des prévisions financières et des flux de trésorerie prévus, qui font l'objet d'un examen périodique par le conseil d'administration de la Société.
c) Risque lié aux taux d'intérêt
Le risque lié aux taux d'intérêt mesure le risque de perte financière de la Société en raison de l'évolution adverse des taux d'intérêt. La Société est exposée au risque lié aux taux d'intérêt puisque toutes les facilités bancaires comportent un taux d'intérêt équivalent au taux préférentiel plus 1 % ou au taux d'acceptation bancaire plus 2,25 %. Le 31 décembre 2009, ce taux était de 3,25 % (2008 - 4,75 %). La Société n'a pas de couverture liée aux taux d'intérêt et l'évolution éventuelle des taux d'intérêt affectera le montant des frais d'intérêt à verser par la Société.
Le 31 décembre 2009, toutes les facilités bancaires utilisées de la Société, de 29,9 millions $, étaient exposées à l'évolution des taux d'intérêt variables. Une évolution de 1 % du taux d'intérêt préférentiel aurait accru ou abaissé le bénéfice net pour le trimestre d'environ 76 000 $. Tous les actifs de la Société sont engagés comme garantie de ces emprunts bancaires.
d) Risque lié aux devises
Le risque lié aux devises mesure le risque de perte financière par la Société attribuable à l'évolution négative des taux de change.
La Société obtient de fournisseurs américains une partie du mobilier qu'elle loue au Canada. La Société est donc exposée à des transactions en devises étrangères. Ces achats sont financés au moyen d'achats à taux marchands réguliers. Les prix à la consommation peuvent être ajustés pour refléter l'évolution du dollar canadien et le coût livré des marchandises importées, et il n'y a donc pas d'exposition importante aux risques dans le cas des transactions en devises étrangères.
L'entreprise fait des transactions commerciales dans 206 magasins de la Société au Canada et dans douze magasins aux Etats-Unis. La Société a donc une exposition à la conversion des devises étrangères. La filiale de la Société aux Etats-Unis est considérée comme étant complètement intégrée. Les actifs et les passifs monétaires sont donc convertis en dollars canadiens en appliquant les taux de change en vigueur à la date du bilan. Les gains et les pertes de conversion sont comptabilisés au bénéfice pour la période en cours. Lors de la conversion des actifs et des passifs monétaires américaines de la Société, un changement de 10 % du taux de change E.-U./Canada aurait accru ou abaissé d'environ 110 000 $ le bénéfice net du trimestre.
Le bénéfice de la filiale américaine de la Société est converti en dollars canadiens à chaque période. Une évolution de 10 % du taux de change en dollar Canada/U.S. aurait accru ou abaissé le bénéfice net consolidé au quatrième trimestre d'environ 45 000 $.
14. Transactions avec des parties liées
La Société a fait un certain nombre de transactions avec des parties liées, notamment avec l'un de ses anciens administrateurs. Ces transactions sont décrites à la note 4.
15. Instruments financiers
La valeur comptable des instruments financiers de la Société est classée dans les catégories suivantes:
Douze mois terminés Douze mois terminés
(en milliers $) le 31 décembre 2009 le 31 décembre 2008
----------------------------------------------------------------------------
Prêts et effets à recevoir 15 506 9 233
Autres obligations financières 41 411 45 789
----------------------------------------------------------------------------
Les prêts et effets à recevoir comprennent les rabais de fournisseurs à recevoir, les montants dus en provenance des licences, les prêts aux consommateurs à recevoir, et les montants dus par une ancienne partie liée et d'autres effets à recevoir. Les autres obligations financières comprennent une facilité de crédit bancaire renouvelable, un emprunt à terme, des comptes fournisseurs, des charges courues et des dividendes à verser.
Les justes valeurs estimatives des instruments financiers de la Société correspondent en gros à leur valeur comptable respective. Des estimations de la juste valeur sont faites à des moments spécifiques, en se fondant sur l'information marchande pertinente et sur l'information concernant les instruments financiers. Ces estimations ont un caractère subjectif; elles comportent des incertitudes et des sujets d'appréciation personnelle et elles ne peuvent dont être arrêtées avec précision. La modification des hypothèses retenues pourrait beaucoup affecter les estimations. Tous les instruments financiers de la Société sont classés sous le Niveau 1 de la hiérarchie de la juste valeur et ils sont comptabilisés au prix marchand coté.
16. Rapports sectoriels
La Société a des exploitations dans trois secteurs isolables. Ces secteurs comprennent l'entreprise canadienne de location, l'entreprise américaine de location et l'entreprise de location aux consommateurs, qui fonctionne à partir de kiosques dans certains magasins canadiens.
Les politiques comptables pour chacun de ces secteurs commerciaux sont les mêmes que celles précisées dans les Notes 1 et 2. Les frais généraux et les frais d'administration directement liés aux secteurs commerciaux de la Société sont inclus comme frais d'exploitation pour ces secteurs. Il n'y a pas beaucoup de revenus intersectoriels et pas beaucoup de changement pour ce qui regarde l'actif et l'actif total dans chaque secteur, par rapport à la période précédente. L'apport sectoriel représente le bénéfice avant impôt pour chaque secteur commercial de la Société. La Société utilise le bénéfice sectoriel avant impôt sur le bénéfice comme une mesure clé pour analyser le rendement financier de ses secteurs d'entreprise.
Trimestre terminé le
31 décembre
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Location Location T4
(en milliers $) Canada Etats-Unis easyfinancial 2009 Total
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Revenu 40 220 2 095 1 629 43 944
Salaires et avantages 10 977 622 501 12 100
Frais de vente, frais généraux
et frais d'administration 4 688 722 713 6 123
Occupation 5 744 321 28 6 093
Automobile et déplacement 1 540 84 22 1 646
Autres frais 709 - - 709
Amortissement 14 099 785 55 14 939
----------------------------------------------------------------------------
Total des frais
d'exploitation 37 757 2 534 1 319 41 610
Bénéfice d'exploitation
(perte) 2 463 (439) 310 2 334
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Trimestre terminé le
31 décembre
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Location Location T4
(en milliers $) Canada Etats-Unis easyfinancial 2008 Total
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Revenu 41 724 1 627 700 44 052
Salaires et avantages 11 977 605 253 12 835
Frais de vente, frais généraux
et frais d'administration 4 154 556 386 5 096
Occupation 5 506 298 14 5 818
Automobile et déplacement 1 668 79 37 1 784
Autres frais - - - -
Amortissement 14 677 430 24 15 131
----------------------------------------------------------------------------
Total des frais
d'exploitation 37 982 1 968 714 40 664
Bénéfice d'exploitation
(perte) 3 742 (341) (13) 3 388
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Exercice terminé le
31 décembre
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Location Location
(en milliers $) Canada Etats-Unis easyfinancial Total 2009
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Revenu 161 237 7 760 4 731 173 728
Salaires et avantages 45 797 2 768 1 527 50 092
Frais de vente, frais généraux
et frais d'administration 17 560 1 955 2 127 21 642
Occupation 23 051 1 370 71 24 492
Automobile et déplacement 6 480 355 63 6 898
Autres frais 1 931 - - 1 931
Amortissement 55 150 3 024 106 58 280
----------------------------------------------------------------------------
Total des frais
d'exploitation 149 969 9 472 3 894 163 335
Bénéfice d'exploitation
(perte) 11 268 (1 712) 837 10 393
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Exercice terminé le
31 décembre
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Location Location
(en milliers $) Canada Etats-Unis easyfinancial Total 2008
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Revenu 156 545 3 691 2 257 162 493
Salaires et avantages 44 973 1 827 859 47 659
Frais de vente, frais généraux
et frais d'administration 13 959 1 231 1 072 16 262
Occupation 21 534 742 40 22 316
Automobile et déplacement 664 261 89 7 014
Autres frais - - - -
Amortissement 52 019 1 237 49 53 305
----------------------------------------------------------------------------
Total des frais
d'exploitation 139 149 5 298 2 109 146 556
Bénéfice d'exploitation
(perte) 17 396 (1 607) 148 15 937
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
17. Données comparées
Les données comparées ont été regroupées au besoin pour refléter la présentation retenue pour la période courante.
Tableau 2 - Indices de rendement clés et mesures non PCGR
Nous mesurons la réussite de notre stratégie en utilisant un certain nombre d'indices de rendement clés décrits en détail ci-dessous. Plusieurs de ces indices de rendement clés ne sont pas des mesures conformes aux PCGR canadiens et ils ne devraient pas être considérés comme une solution de rechange au bénéfice net ou à toute autre mesure de rendement selon les PCGR canadiens. Voici maintenant la définition de cinq des mesures non PCGR que nous utilisons :
Progression du revenu des magasins comparables
La progression du revenu des magasins comparables mesure l'accroissement du revenu pour tous les magasins qui sont ouverts depuis une période d'au moins quinze mois. Pour calculer la progression annuelle du revenu annuel des magasins comparables, le revenu des douze mois les plus récents est comparé au revenu de la période de douze mois précédant immédiatement celle-ci. Pour calculer la progression trimestrielle du revenu des magasins comparables, le revenu trimestriel est comparé à la période correspondante de l'exercice précédent. La progression du revenu des magasins comparables est influencée tant par l'offre de produits de la Société que par le nombre de magasins ouverts durant une période de 12 à 36 mois, puisque ces magasins ont tendance à enregistrer la plus forte période de croissance durant cette période. Le revenu provenant de l'acquisition d'Insta-rent a été exclus du calcul de la progression du revenu des magasins comparables pour les douze premiers mois suivant l'acquisition.
Revenu de location mensuel possible
Le revenu de location mensuel possible reflète le revenu que notre portefeuille de marchandises louées générerait en un mois à condition de percevoir tous les versements de location dus pour cette période. Notre accroissement du revenu de location mensuel possible est stimulé par plusieurs facteurs, notamment par l'accroissement du nombre de clients, par l'accroissement du nombre d'éléments d'actif loués par client ainsi que par la hausse du prix moyen de nos marchandises louées. Nous croyons que notre revenu de location mensuel possible constitue un indice important de l'accroissement du revenu possible pour les périodes à venir.
Bénéfice ajusté
Nous définissons le bénéfice ajusté comme étant le bénéfice net pour la période, ajusté pour tenir compte de tout événement inhabituel survenu durant la période. Nous croyons que le bénéfice ajusté constitue une mesure importante de la rentabilité de l'exploitation, ajustée pour tenir compte de l'effet d'événements inhabituels.
Les événements ou postes qui peuvent être utilisés pour ajuster le bénéfice net de l'exercice terminé le 31 décembre 2009 comprennent les éléments ci-dessous :
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Exercice terminé Exercice terminé
le 31 décembre le 31 décembre
(en milliers $) 2009 2008
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----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net tel que formulé 5 765 8 972
Charge de restructuration incluse dans
les frais d'exploitation (1) 1 931 -
Effet fiscal de la charge de restructuration (589) -
----------------------------------------------------------------------------
Charge de restructuration nette 1 342 -
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Bénéfice ajusté 7 107 8 972
1 (Au troisième trimestre de 2009, la Société a entrepris la réorganisation
de ses installations administratives et de certaines fonctions. Cette
restructuration regroupera toutes les fonctions administratives à un seul
endroit et elle favorisera les activités efficaces et efficientes. Le coût
prévu de cette restructuration est de 2,6 millions $, 1,9 million $ étant
comptabilisés au 31 décembre 2009)
Marge d'exploitation
Nous définissons la marge d'exploitation comme le bénéfice avant intérêts et impôts, divisé par le revenu. Nous croyons que la marge d'exploitation constitue une mesure importante de la rentabilité des exploitations, ce qui nous aide à évaluer notre capacité de générer la trésorerie nécessaire au paiement des intérêts liés à notre dette et des dividendes.
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Exercice Exercice Exercice
terminé le terminé le terminé le
(en milliers $, sauf 31 déc. 2009 31 déc. 2009 31 déc. 2008
les pourcentages) (ajusté) (1)
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant intérêts et
impôts 10 393 10 393 15 937
Charges de restructuration - 1 931 -
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice d'exploitation 10 393 12 324 15 938
Divisé par le revenu 173 728 173 728 162 493
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Marge d'exploitation 6,0 % 7,1 % 9,8 %
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Rendement du capital
Nous définissons le rendement du capital comme étant le bénéfice net annualisé pour la période, divisé par le capital de l'actionnaire moyen pour la période. Nous croyons que le rendement du capital constitue une mesure importante concernant le mode d'utilisation par l'entreprise du capital investi par l'actionnaire.
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(en milliers $, sauf Exercice Exercice Exercice
les multiples et terminé le terminé le terminé le
les pourcentages) 31 déc. 2009 31 déc. 2009 31 déc. 2008
(ajusté) (1)
----------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net pour la période
(tel que formulé) 5 765 5 765 8 972
Frais de restructuration nets - 1 342 -
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Bénéfice net pour la période 5 765 7 107 8 972
Diviser par le capital de
l'actionnaire moyen
pour la période 88 736 88 736 85 023
----------------------------------------------------------------------------
Rendement du capital 6,5 % 8,0 % 10,6 %
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Résumé des états financiers pour l'exercice terminé
---------------------------------------------
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(en milliers $, sauf Exercice Exercice Variation Variation
le bénéfice par action, les terminé le terminé le $ / # / % %
données sur le nombre de magasins, 31 déc. 31 déc.
et les pourcentages) 2009 2008
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Revenu 173 728 162 493 11 235 6,9 %
Frais d'exploitation avant
amortissement 105 055 93 251 11 804 12,7 %
Frais d'amortissement 58 280 53 305 4 975 9,3 %
Bénéfice d'exploitation 10 393 15 937 (5 544) (34,8 %)
Frais d'intérêts 1 138 1 088 50 4,6 %
Bénéfice net pour la période 5 765 8 972 (3 207) (35,7 %)
Bénéfice par action après dilution 0,55 0,85 (0,30) (35,3 %)
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Indices de rendement clés
Bénéfice ajusté 7 107 8 972 (1 865) (20,8 %)
BPA dilué (ajusté) 0,67 0,85 (0,18) (21,2 %)
Marge d'exploitation 7,1 % 9,8 % (2,7 %) (27,6 %)
(ajustée)
Rendement du capital (ajusté) 8,0 % 10,6 % (2,6 %) (24,5 %)
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Indices de rendement clés
(en fin de période)
Revenu de location mensuel possible 11 688 12 541 (853) (6,8 %)
Nombre de magasins inaugurés 11 29 (18) (62,1 %)
Nombre de magasins (1) 240 229 11 4,8 %
Kiosques easyfinancial 29 14 15 107,1 %
Progression du revenu des
magasins comparables 2,3 % 9,1 % (6,8 %) (74,7%)
1 (Nous exploitons actuellement 218 magasins de la Société, dont 206
magasins canadiens de la Société et douze magasins américains de la
Société. En outre, en vertu de divers accords de franchise et de licence,
nous exploitons aussi six emplacements de franchises au Canada, quinze
emplacements de franchises aux Etats-Unis et un emplacement sous licence
au Canada.)
