12 / 01 / 2009 07h40
KPMG: La valeur des opérations de fusion-acquisition au Canada chute de 50 pour cent
TORONTO, ONTARIO--(Marketwire - 12 jan. 2009) - En 2008, la valeur totale des fusions et acquisitions réalisées par des sociétés canadiennes a chuté de 50 pour cent par rapport à 2007. Selon une étude effectuée par Financement corporatif KPMG à partir des données fournies par Thomson Financial, elle s'établit à 131,5 milliards de dollars US. En 2008, 1 972 opérations ont été conclues, un recul modeste par rapport aux 2 098 opérations réalisées en 2007. Mais en termes de valeur totale, la baisse est très marquée par rapport aux 269 milliards de dollars US enregistrés en 2007. Les secteurs des métaux, des mines ainsi que du pétrole et du gaz ont été les principaux acteurs des fusions et acquisitions, représentant environ 55 pour cent de la valeur des opérations des sociétés canadiennes en 2008.
Le resserrement des marchés du crédit et le net repli du cours des actions sur le marché partout dans le monde en fin d'année ont eu un effet très défavorable sur le marché des fusions et acquisitions. Le manque de capitaux d'emprunt disponibles - un catalyseur déterminant dans les précédents cycles de fusions et acquisitions - a fait croître considérablement la part des capitaux propres dans le financement des acquisitions. La valeur des opérations de fusion-acquisition à l'échelle mondiale a baissé d'environ 33 pour cent par rapport à 2007, mais c'est en Amérique du Nord et en Europe que le recul a été le plus prononcé.
"Les perspectives économiques et les inquiétudes connexes concernant la rentabilité des entreprises sont le problème numéro un des sociétés aujourd'hui, indique Pierre Bérubé, de Financement corporatif KPMG, ce qui rend très difficile la détermination d'un prix d'acquisition sur un tel marché. Nous prévoyons qu'une part importante de l'activité à court terme au chapitre des fusions et acquisitions sera de nature défensive ou opportuniste."
Nous sommes d'avis que les sociétés vont tenter de trouver des partenaires, en vue de fusions, afin de renforcer leurs bilans et de réaliser des économies et d'autres synergies. Les objectifs peuvent être différents, mais les règles du jeu n'ont pas changé. Comme dans tout cycle, une période de forte expansion est suivie d'une vague de rationalisations et de consolidations."
Les sociétés canadiennes ont maintenu un rythme raisonnable d'acquisitions étrangères avec 416 prises de contrôle évaluées à 29,9 milliards de dollars US. Le nombre d'acquisitions de sociétés canadiennes par des intérêts étrangers a été de 440, pour une valeur de 37 milliards de dollars, ce qui représente 28 pour cent de la valeur totale des opérations canadiennes de fusion-acquisition. L'essentiel de l'activité au chapitre des fusions et acquisitions continue d'être constitué d'acquisitions de sociétés canadiennes par d'autres sociétés canadiennes, la plus importante ayant été cette année l'acquisition de Fiducie houillère canadienne Fording par Teck Cominco, évaluée à 13,6 milliards de dollars US. L'acquisition de Commerce Bancorp of New Jersey par la Banque TD, évaluée à 8,6 milliards de dollars US, a été la deuxième opération en importance. Dans six des dix opérations majeures de l'année, l'acquéreur était une société canadienne. Les dix premières opérations canadiennes de fusion-acquisition en importance sont résumées ci-dessous.
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Nom de la cible Pays de la Nom de Pays de Valeur de la
cible l'acquéreur l'acquéreur transaction
(millions $)
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Fiducie houillère Canada Teck Cominco Canada 13 599
canadienne Fording Ltd
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Commerce Bancorp, Etats-Unis Banque Toronto- Canada 8 638
New Jersey Dominion
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Duvernay Oil Corp Canada Shell Canada Canada 5 454
Ltée
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Cognos Inc Canada IBM Corp Etats-Unis 4 964
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IPSCO Inc-Canadian Canada Evraz Group SA Russie 4 025
Tubular Op
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PrimeWest Energy Canada TAQA Emirats 3 964
Trust arabes unis
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Canetic Resources Canada Penn West Canada 3 816
Trust Energy Trust
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National Grid Etats-Unis TransCanada Corp Canada 2 800
PLC-Ravenswood
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UAP Holding Corp Etats-Unis Agrium Inc Canada 2 624
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RBTT Financial Trinité-et- Banque Royale Canada 2 235
Holdings Ltd Tobago du Canada
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