26 / 08 / 2008 08h30
Sears Canada annonce ses résultats du deuxième trimestre
Hausse de 5,7 % du BAIIA d'exploitation sur une base comparable
TORONTO, le 26 août /CNW/ - Sears Canada Inc. (TSX: SCC) a annoncé aujourd'hui ses résultats non vérifiés du deuxième trimestre. Pour la période de 13 semaines terminée le 2 août 2008, le total des produits s'est élevé à 1,420 milliard $ par rapport à 1,444 milliard $ pour la période de 13 semaines terminée le 30 juin 2007, soit une diminution de 1,6%. Depuis le début de 2008, l'exercice de la Société prend fin le samedi le plus près du 31 janvier plutôt que le samedi le plus près du 31 décembre. Si l'on exclut les incidences du nouvel exercice financier, les produits ont augmenté de 0,5%.
Les ventes des magasins comparables ont augmenté de 1,8%, pour la période de 13 semaines terminée le 2 août 2008 par rapport à la période de 13 semaines terminée le 4 août 2007.
Le bénéfice net du second trimestre, comprenant les éléments inhabituels, a atteint 61,1 millions $ ou 56 cents par action, par rapport à 42,3 millions $ ou 39 cents par action au second trimestre du dernier exercice, terminé le 30 juin 2007. Le trimestre du présent exercice ne comprenait pas d'éléments inhabituels. Les éléments inhabituels s'étaient élevés à 105 000 $ en 2007. Le bénéfice net du second trimestre du dernier exercice terminé le 30 juin 2007, à l'exclusion des éléments inhabituels, avait atteint 42,4 millions $ ou 39 cents par action.
Le BAIIA d'exploitation (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement), avant les éléments inhabituels, a augmenté de 5,7% pour atteindre 124,3 millions $ par rapport à 117,6 millions $ à la période équivalente de 13 semaines terminée le 4 août 2007. Le BAIIA d'exploitation est une mesure non définie par les PCGR; veuillez vous reporter à "Rapprochement du bénéfice net et du BAIIA d'exploitation" ci-joint. Pour cette période comparable, les marges brutes ont augmenté de 86 points de base en pourcentage du produit.
Pour la période de 26 semaines terminée le 2 août 2008, le total des produits s'est élevé à 2,675 milliards $, par rapport à 2,663 milliards $ pour la période de 26 semaines du dernier exercice terminée le 30 juin 2007, soit une hausse de 0,4%. Si l'on exclut les incidences du nouvel exercice financier, les produits ont diminué de 0,8%. Le total des ventes des magasins comparables de la période de 26 semaines terminée le 2 août 2008 est demeuré inchangé par rapport à celui de la période de 26 semaines terminée le 4 août 2007.
Le bénéfice net pour la période de 26 semaines terminée le 2 août 2008, éléments inhabituels inclus, s'est élevé à 124,2 millions $ ou 1,15 $ par action, par rapport à 56,6 millions $ ou 52 cents par action, pour la période de 26 semaines du dernier exercice, terminée le 30 juin 2007. Le bénéfice net pour les 26 premières semaines de 2008, à l'exclusion des éléments inhabituels, s'est élevé à 95,9 millions $ ou 89 cents par action, par rapport à 47,4 millions $ ou 43 cents par action pour la période de 26 semaines terminée le 30 juin 2007.
Le BAIIA, avant les éléments inhabituels, a progressé de 6,1 % pour atteindre 207,4 millions $, par rapport à 195,4 millions $ pour la période de 26 semaines terminée le 4 août 2007. Comme il a été mentionné précédemment, veuillez vous reporter à "Rapprochement du bénéfice net et du BAIIA d'exploitation", ci-joint. Pour cette période comparable, les marges brutes ont augmenté de 101 points de base en pourcentage du produit.
Au sujet des résultats du second trimestre, Dene Rogers, président et chef de la direction, Sears Canada Inc., a déclaré : "Nos ventes de magasins comparables ont enregistré une hausse comparativement au même trimestre de l'an dernier malgré un effritement de la confiance du consommateur et un climat économique défavorable. Les difficultés de nos gammes d'articles légers ont été compensées par l'amélioration du rendement des rayons des gros appareils ménagers. Nous orientons toujours nos efforts pour devenir le premier détaillant au Canada, en offrant des produits, des services et des solutions qui permettent d'améliorer le bien-être de notre clientèle et d'établir une relation durable."
Certains renseignements fournis dans ce communiqué sont de nature prospective et sont assujettis à des risques et à des incertitudes importants. Les renseignements prospectifs comprennent des renseignements sur le rendement financier, la stratégie commerciale, les plans et les objectifs à venir de la Société. Les facteurs qui pourraient faire en sorte qu'il y ait un écart important entre les résultats réels et les prévisions actuelles incluent notamment : la capacité de la Société de mettre en oeuvre avec succès la réduction de ses coûts, l'amélioration de la productivité et ses initiatives stratégiques et la mesure dans laquelle ces initiatives procureront les avantages escomptés; l'incidence de la vente du secteur du crédit et des services financiers et les résultats découlant de l'alliance à long terme en matière de marketing et d'administration avec JP Morgan Chase Bank, N.A.; la conjoncture économique; les conditions de concurrence dans les secteurs où évolue la Société; la variation des dépenses de consommation; les conditions climatiques saisonnières; les préférences des consommateurs à l'égard des gammes de produits; les changements dans les relations qu'entretient la Société avec ses fournisseurs; les fluctuations de taux d'intérêt et d'autres changements liés au coût du financement; la variation des taux de change; la possibilité de rendements de placement négatifs pour le régime de retraite de la Société; l'issue de poursuites judiciaires en instance; et les modifications aux lois, aux règles et aux règlements applicables à la Société. Bien que la Société soit d'avis que ces prévisions et présomptions soient raisonnables, les résultats et événements mentionnés dans ces renseignements prospectifs peuvent différer de façon significative des résultats et événements réels.
Sears Canada est un détaillant à circuits multiples dont le réseau compte www.sears.ca. magasins d'entreprise, 197 magasins-concessions, 185 salles d'exposition de produits de rénovation de la maison, plus de 1 800 comptoirs de ramassage des commandes par catalogue, 1,850 agences de voyages Sears et un réseau national d'entretien, de service et d'installation. Sears Canada publie également le plus gros catalogue de marchandises diverses au Canada et exploite un site Web d'achat en ligne à www.sears.ca.
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SEARS CANADA INC.
RAPPROCHEMENT DU BÉNÉFICE NET ET DU BAIIA D'EXPLOITATION
Non vérifié
Deuxième trimestre Cumul annuel
(en millions sauf les -------------------------------------------
montants par action) 2008 2007 2008 2007
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net(1) 61,1 $ 42,3 $ 124,2 $ 56,6 $
-------------------------------------------------------------------------
Éléments inhabituels, déduction
faite des impôts :
Vente de biens immobiliers/
coentreprises - - (28,3) (9,3)
Vente de l'avion - (2,3) - (2,3)
Règlement d'une action en justice - 2,4 - 2,4
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net, exclusion faite
des éléments inhabituels(1) 61,1 $ 42,4 $ 95,9 $ 47,4 $
-------------------------------------------------------------------------
Amortissement 31,8 35,2 64,0 72,3
Intérêt débiteurs, montant net 2,1 5,0 2,6 10,9
Impôts sur les bénéfices,
exclusion faite des éléments
inhabituels(1) 29,3 24,3 44,9 28,5
-------------------------------------------------------------------------
BAIIA d'exploitation(2) 124,3 $ 106,9 $ 207,4 $ 159,1 $
-------------------------------------------------------------------------
Ajustements pour arriver au
BAIIA d'exploitation(3) pour
les périodes comparables
en 2007 :
Variation à la fin de
l'exercice (8,1) 13,1
Nouvelle norme relative
aux stocks 10,5 10,5
Modification de convention
comptable relative aux
instruments financiers
appliquée de façon
rétrospective 8,3 12,7
-------------------------------------------------------------------------
BAIIA d'exploitation pour
les périodes comparables(3) 124,3 $ 117,6 $ 207,4 $ 195,4 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net par action 0,56 $ 0,39 $ 1,15 $ 0,52 $
Bénéfice net par action,
exclusion faite des éléments
inhabituels 0,56 $ 0,39 $ 0,89 $ 0,43 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(1) Le bénéfice net et les impôts sur les bénéfices pour le cumul annuel
et le deuxième trimestre de 2007 ont été retraités en raison de
l'application rétrospective, par la Société, d'une modification de
convention comptable relative aux instruments financiers quant à la
constatation des dérivés incorporés.
(2) Les deuxièmes trimestres et les cumuls annuels de 2008 et de 2007
représentent respectivement les périodes de 13 et de 26 semaines
terminées le 2 août 2008 et le 30 juin 2007.
(3) Pour le deuxième trimestre et le cumul annuel de 2008 ainsi que pour
le trimestre comparable et le cumul annuel de 2007, le BAIIA
d'exploitation pour les périodes comparables correspond aux périodes
de 13 et de 26 semaines terminées respectivement le 2 août 2008 et le
4 août 2007.
SEARS CANADA INC.
BILANS CONSOLIDÉS
Non vérifié Au Au
30 juin 2 février
2007 2008
(montants (montants
Au retraités - retraités -
(en millions) 2 août 2008 note 1) note 1)
-------------------------------------------------------------------------
ACTIF
Actif à court terme
Encaisse et placements
à court terme 783,0 $ 614,8 $ 871,6 $
Liquidités soumises à des
restrictions (note 13) 2,6 3,9 5,2
Débiteurs 154,6 120,7 118,4
Impôts à recouvrer 24,3 2,4 0,4
Stocks 999,5 845,2 879,7
Charges payées d'avance et
autres actifs 117,5 92,8 91,1
Tranche à court terme des
actifs d'impôts futurs 23,6 94,5 29,2
-------------------------------------------------------------------------
2 105,1 1 774,3 1 995,6
Immobilisations 717,3 789,8 742,0
Charges reportées 205,6 212,9 205,0
Actifs d'impôts futurs 25,1 28,0 24,9
Autres actifs à long terme 32,2 32,9 34,2
-------------------------------------------------------------------------
3 085,3 $ 2 837,9 $ 3 001,7 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
PASSIF
Passif à court terme
Créditeurs 650,9 $ 627,0 $ 683,6 $
Charges à payer 411,3 444,4 438,6
Impôts sur les bénéfices et autres
impôts à payer 39,2 60,7 80,2
Tranche à court terme des
remboursements de capital sur les
obligations à long terme (note 4) 15,2 146,6 16,1
-------------------------------------------------------------------------
1 116,6 1 278,7 1 218,5
Obligations à long terme (note 4) 354,1 372,0 356,0
Passif au titre des prestations
constituées (note 12) 169,0 174,5 164,1
Autres passifs à long terme 165,3 168,8 169,7
-------------------------------------------------------------------------
1 805,0 1 994,0 1 908,3
-------------------------------------------------------------------------
CAPITAUX PROPRES
Capital-actions (note 9) 15,7 15,7 15,7
Bénéfices non répartis 1 259,6 828,3 1 077,7
Cumul des autres éléments du
résultat étendu 5,0 (0,1) -
-------------------------------------------------------------------------
1 280,3 843,9 1 093,4
-------------------------------------------------------------------------
3 085,3 $ 2 837,9 $ 3 001,7 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
SEARS CANADA INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES RÉSULTATS ET DU RÉSULTAT ÉTENDU
Pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août 2008 et
le 30 juin 2007
Non vérifié
Période de Période de
13 semaines 26 semaines
--------------------- --------------------
2007 2007
(montant (montant
(en millions sauf les retraité - retraité -
montants par action) 2008 note 1) 2008 note 1)
-------------------------------------------------------------------------
Total des produits 1 420,3 $ 1 443,9 $ 2 674,7 $ 2 663,0 $
-------------------------------------------------------------------------
Coût des marchandises vendues
et frais d'exploitation,
d'administration et de vente
(note 2) 1 296,0 1 337,0 2 467,3 2 503,9
Amortissement 31,8 35,2 64,0 72,3
Intérêts débiteurs, montant net 2,1 5,0 2,6 10,9
Éléments inhabituels - (gain)
charge (note 5) - 0,1 (37,2) (9,2)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant impôts 90,4 66,6 178,0 85,1
-------------------------------------------------------------------------
Charge (économie) d'impôts
Exigibles 27,4 8,1 78,8 17,0
Futurs 1,9 16,2 (25,0) 11,5
-------------------------------------------------------------------------
29,3 24,3 53,8 28,5
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 61,1 $ 42,3 $ 124,2 $ 56,6 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net par action (note 6) 0,56 $ 0,39 $ 1,15 $ 0,52 $
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net dilué par action
(note 6) 0,56 $ 0,39 $ 1,15 $ 0,52 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 61,1 $ 42,3 $ 124,2 $ 56,6 $
Autres éléments du résultat
étendu, déduction faite des
impôts :
Ajustement à la valeur de
marché lié aux placements à
court terme, déduction faite
de l'économie d'impôts
inférieure à 0,1 $ - (0,1) (0,1) (0,1)
Gain sur les dérivés désignés
comme couverture des flux de
trésorerie, déduction faite
des impôts de 2,4 $ 2,8 - 5,0 -
Reclassement, dans le bénéfice
net, de la perte sur les
dérivés désignés comme
couverture des flux de
trésorerie déduction
faite des impôts de moins
de 0,1 $ - - 0,1 -
-------------------------------------------------------------------------
Autres éléments du résultat
étendu 2,8 (0,1) 5,0 (0,1)
-------------------------------------------------------------------------
Résultat étendu 63,9 $ 42,2 $ 129,2 $ 56,5 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
ÉTATS CONSOLIDÉS DES BÉNÉFICES NON RÉPARTIS
ET AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT ÉTENDU
Pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août 2008 et
le 30 juin 2007
Non vérifié
Période de Période de
13 semaines 26 semaines
--------------------- --------------------
2007 2007
(montant (montant
retraité - retraité -
(en millions) 2008 note 1) 2008 note 1)
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis
Solde d'ouverture 1 198,5 $ 786,0 $ 1 077,7 $ 769,3 $
Ajustement aux bénéfices non
répartis d'ouverture découlant
de l'adoption d'une nouvelle
norme comptable liée aux
stocks, déduction faite des
impôts de 27,7 $ (note 2) - - 57,7 -
Ajustement aux bénéfices non
répartis d'ouverture découlant
de l'adoption de nouvelles
normes comptables liées aux
instruments financiers,
déduction faite des impôts
de 1,2 $ (note 1) - - - 2,4
Bénéfice net 61,1 42,3 124,2 56,6
-------------------------------------------------------------------------
Solde de clôture 1 259,6 $ 828,3 $ 1 259,6 $ 828,3 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Cumul des autres éléments
du résultat étendu
Solde d'ouverture 2,2 $ - $ - $ - $
Autres éléments du
résultat étendu 2,8 (0,1) 5,0 (0,1)
-------------------------------------------------------------------------
Solde de clôture 5,0 $ (0,1)$ 5,0 $ (0,1)$
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfices non répartis et
cumul des autres éléments du
résultat étendu 1 264,6 $ 828,2 $ 1 264,6 $ 828,2 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
SEARS CANADA INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
Pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août 2008 et
le 30 juin 2007
Non vérifié
Période de Période de
13 semaines 26 semaines
--------------------- --------------------
2007 2007
(montant (montant
retraité - retraité -
(en millions) 2008 note 1) 2008 note 1)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux
activités d'exploitation
Bénéfice net 61,1 $ 42,3 $ 124,2 $ 56,6 $
Éléments hors trésorerie
inclus dans le bénéfice net
(principalement
l'amortissement, la charge
de retraite, les impôts
futurs et le gain à la vente
de biens immobiliers et de
coentreprises immobilières) 40,7 63,5 10,4 102,0
Variations des soldes hors
trésorerie du fonds de
roulement lié à
l'exploitation (72,1) 103,6 (207,0) (270,5)
Autres (principalement des
cotisations au régime de
retraite et les variations de
l'actif et du passif à long
terme) (2,2) (3,0) (4,5) (1,7)
-------------------------------------------------------------------------
27,5 206,4 (76,9) (113,6)
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux
activités d'investissement
Acquisition, déduction faite
des espèces acquises (note 3) - - (7,0) -
Acquisition d'immobilisations (12,8) (12,2) (44,2) (20,4)
Produit de la vente
d'immobilisations - 15,7 40,1 15,7
Produit de la vente de
coentreprises immobilières
déduction faite des espèces
cédées (note 5) - - - 5,2
Charges reportées (0,3) - (0,3) -
Variations des liquidités
soumises à des restrictions
(note 13) 4,4 1,5 2,6 6,2
-------------------------------------------------------------------------
(8,7) 5,0 (8,8) 6,7
-------------------------------------------------------------------------
Flux de trésorerie liés aux
activités de financement
Remboursement d'obligations
à long terme (note 4) (2,2) (0,6) (2,9) (1,2)
-------------------------------------------------------------------------
Augmentation (diminution) de
l'encaisse et des placements
à court terme 16,6 210,8 (88,6) (108,1)
Encaisse et placements à court
terme au début 766,4 404,0 871,6 722,9
-------------------------------------------------------------------------
Encaisse et placements à court
terme à la fin 783,0 $ 614,8 $ 783,0 $ 614,8 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Encaisse à la fin 57,7 $ 99,3 $ 57,7 $ 99,3 $
Placements à court terme à
la fin 725,3 515,5 725,3 515,5
-------------------------------------------------------------------------
Total de l'encaisse et des
placements à court terme
à la fin 783,0 $ 614,8 $ 783,0 $ 614,8 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
SEARS CANADA INC.
NOTES COMPLÉMENTAIRES
2 AOÛT 2008
Non vérifié
1. MODE DE PRÉSENTATION
Les présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés
(les "états financiers") de Sears Canada Inc. (la "Société") ont été
préparés selon les principes comptables généralement reconnus (les
"PCGR") du Canada, mais ne comprennent pas toute l'information à fournir
requise selon les PCGR du Canada pour les états financiers annuels. Par
conséquent, ces états financiers doivent être lus en parallèle avec les
plus récents états financiers consolidés annuels vérifiés, soit ceux
couvrant l'exercice de 57 semaines terminé le 2 février 2008 (les "états
financiers annuels de 2007"). Ces états financiers pour le deuxième
trimestre terminé le 2 août 2008 ont été préparés selon les mêmes
conventions comptables et les mêmes méthodes d'application que celles qui
ont été suivies pour préparer les états financiers annuels de 2007, à
l'exception de ce qui est précisé à la note 2, intitulée "Conventions et
estimations comptables".
Les activités de la Société ont un caractère saisonnier par nature; par
conséquent, les produits tirés des marchandises et du service de même que
les paiements liés au rendement reçus de JPMorgan Chase & Co, N.A.
(succursale de Toronto) ("JPMorgan Chase") en vertu du partenariat à long
terme au chapitre du marketing et de la gestion des cartes de crédit
varieront à chaque trimestre en fonction du comportement d'achat des
consommateurs. Historiquement, les produits et le bénéfice de la Société
sont plus élevés au quatrième trimestre qu'au cours des trois autres
trimestres en raison de la période des Fêtes. La Société est en mesure
d'ajuster certains coûts variables pour tenir compte des variations
saisonnières des produits; toutefois, des coûts comme les frais
d'occupation sont fixes, ce qui fait en sorte que la Société doit
déclarer un niveau disproportionné de son bénéfice au quatrième
trimestre. Ce caractère saisonnier des affaires se traduit par un
rendement trimestriel qui n'est pas nécessairement représentatif de la
performance annuelle.
En 2007, la Société a changé sa date de fin d'exercice pour le samedi le
plus près du 31 janvier. Avant ce changement, l'exercice de la Société
portait sur une période de 52 ou de 53 semaines se terminant le samedi
le plus près du 31 décembre. L'exercice 2008 comprend 52 semaines, et les
premier, deuxième, troisième et quatrième trimestres se termineront
respectivement le 3 mai 2008, le 2 août 2008, le 1er novembre 2008 et
le 31 janvier 2009. L'exercice 2007 de la Société, présenté comme
exercice comparatif dans le présent document, était un exercice de
transition portant sur 57 semaines qui a pris fin le 2 février 2008 et
dont les premier, deuxième, troisième et quatrième trimestres se sont
terminés respectivement le 31 mars 2007, le 30 juin 2007, le 29 septembre
2007 et le 2 février 2008 ("2007").
Certains chiffres correspondants ont été reclassés pour que leur
présentation soit conforme à celle de la période considérée. De plus,
comme il est précisé à la note 15, intitulée "Instruments financiers",
certains chiffres de l'exercice antérieur ont été retraités en raison de
l'application rétrospective d'une modification de convention comptable,
comme l'exige le chapitre 1506 du Manuel de l'Institut Canadien des
Comptables Agréés (l'"ICCA"), intitulé "Modifications comptables" (le
"chapitre 1506"). En raison de ce retraitement rétrospectif, l'ajustement
aux bénéfices non répartis d'ouverture de 2007, relatif à l'adoption du
chapitre 3855 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Instruments financiers -
comptabilisation et évaluation" (le "chapitre 3855"), présenté à
la note 1 des états financiers annuels de 2007, a été retraité pour
refléter un crédit de 2,8 M$. Par conséquent, l'ajustement retraité aux
bénéfices non répartis d'ouverture de 2007 en vertu du chapitre 3855
correspond à un crédit total de 2,4 M$, déduction faite des impôts de
1,2 M$. Outre l'ajustement aux bénéfices non répartis d'ouverture de
2007, le tableau qui suit présente un sommaire de l'augmentation (de la
diminution) des chiffres correspondants de 2007 compris dans ces états
financiers au 30 juin 2007 et pour les périodes de 13 et de 26 semaines
terminées à cette date et au 2 février 2008 et pour l'exercice terminé à
cette date, comparativement aux chiffres présentés antérieurement :
Au 30 juin Au 30 juin Au 2 février
2007 2007 2008
et pour la et pour la et pour
période de période de l'exercice
(augmentation 13 semaines 26 semaines de 57 semaines
(diminution) terminée à terminée à terminée à
en millions) cette date cette date cette date
-------------------------------------------------------------------------
Charges payées d'avance
et autres actifs (8,5)$ (8,5)$ - $
Tranche à court terme des
actifs d'impôts futurs 3,0 3,0 (1,4)
Charges à payer - - (0,4)
Impôts sur les bénéfices et
autres impôts à payer - - (1,3)
Bénéfice net (5,4) (8,3) (2,5)
Bénéfices non répartis
au début (0,1) 2,8 2,8
Bénéfices non répartis
à la fin (5,5) (5,5) 0,3
-------------------------------------------------------------------------
2. CONVENTIONS ET ESTIMATIONS COMPTABLES
Nouvelles conventions :
Ces états financiers ont été préparés selon les mêmes conventions
comptables et les mêmes méthodes d'application que celles qui ont été
suivies pour préparer les états financiers annuels de 2007, à l'exception
de ce qui suit :
Stocks
Le 3 février 2008, la Société a adopté le chapitre 3031 du Manuel de
l'ICCA, intitulé "Stocks" (le "chapitre 3031"), qui a remplacé le
chapitre 3030, intitulé "Stocks". La nouvelle norme s'applique aux états
financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du
1er janvier 2008 et fournit des lignes directrices sur la détermination
du coût et exige que les stocks soient évalués au moindre du coût et de
la valeur de réalisation nette. La nouvelle norme exige aussi que de
nouvelles informations soient fournies, notamment les méthodes comptables
adoptées pour évaluer les stocks, le montant des stocks comptabilisé en
charges au cours de la période, le montant de toute perte de valeur au
cours de la période, le montant de toute reprise de toute perte de valeur
portée en réduction des charges et la valeur comptable des stocks donnés
en garantie des passifs.
En vertu de la nouvelle norme, le coût des stocks doit être déterminé à
l'aide de la méthode du premier entré, premier sorti, ou de celle du coût
moyen pondéré. Les techniques d'évaluation du coût des stocks, telles que
la méthode du prix de détail ou la méthode du coût standard, peuvent être
utilisées si ces méthodes donnent des résultats proches du coût. Les
reprises de pertes de valeur antérieures pour les ramener à la valeur de
réalisation nette sont désormais requises lorsque survient une
augmentation subséquente de la valeur des stocks.
Pour les sociétés qui doivent adopter une nouvelle convention
d'évaluation des stocks en vertu du chapitre 3031, ce dernier chapitre
prévoit des dispositions transitoires qui leur permettent soit de
présenter les stocks d'ouverture conformément à la nouvelle norme,
l'écart relatif à l'évaluation des stocks étant traité comme un
ajustement rétrospectif aux bénéfices non répartis d'ouverture sans
retraitement des périodes antérieures, soit de présenter les stocks
d'ouverture conformément à la nouvelle norme et d'appliquer
rétrospectivement aux périodes antérieures le changement apporté à
l'évaluation.
La Société a adopté cette nouvelle norme rétrospectivement, sans
retraitement des périodes antérieures. L'incidence initiale de
l'évaluation des stocks conformément à la nouvelle norme consiste en une
augmentation de la valeur comptable des stocks d'ouverture au 3 février
2008 de 85,4 M$. Les bénéfices non répartis d'ouverture ont été ajustés
de 57,7 M$, soit un montant équivalant à la variation des stocks
d'ouverture, déduction faite des impôts de 27,7 M$.
Depuis l'adoption du chapitre 3031, la Société évalue ses stocks au
moindre du coût et de la valeur de réalisation nette. Le coût des stocks
est établi, article par article, selon la méthode du coût moyen pondéré.
Le coût des stocks comprend les coûts d'acquisition et les autres coûts
engagés pour amener les stocks à l'endroit et dans l'état où ils se
trouvent, tels que les frais de transport, déduction faite de la valeur
des rabais et des remises des fournisseurs. Les coûts qui ne contribuent
pas à amener les stocks à l'endroit et dans l'état où ils se trouvent,
tels que les coûts de stockage et les frais généraux administratifs, sont
nommément exclus du coût des stocks et sont passés en charges au cours de
la période où ils sont engagés.
Le montant des stocks comptabilisé à titre de charge au cours des
périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août 2008 totalise
726,2 M$ et 1 356,5 M$, respectivement, y compris un montant de 21,3 M$
et de 42,4 M$ relatif aux pertes de valeur. Une perte de valeur d'un
montant négligeable a été reprise au cours des périodes de 13 et de
26 semaines terminées le 2 août 2008. La valeur comptable totale des
stocks a été donnée en garantie de la facilité de crédit de la Société
et des billets à moyen terme en circulation, comme le précise la note 6
des états financiers annuels de 2007.
À l'exception du montant de 25,9 M$ au titre des stocks liés aux
activités de pièces et d'entretien et de rénovation résidentielle de la
Société, le solde global des stocks de la Société consiste en des
produits finis. En raison de la modification de convention comptable de
la Société à l'égard des stocks, les soldes des stocks dans les bilans
consolidés au 2 août 2008 et au 30 juin 2007 ne sont pas comparables.
Instruments financiers
Comme il est indiqué à la note 15, intitulée "Instruments financiers",
la Société a cessé de comptabiliser certains dérivés incorporés
le 3 février 2008, en raison d'une modification de convention comptable,
conformément au chapitre 1506.
Le 3 février 2008, la Société a adopté le chapitre 3862, intitulé
"Instruments financiers - informations à fournir" (le "chapitre 3862"),
et le chapitre 3863, intitulé "Instruments financiers - présentation"
(le "chapitre 3863"), du Manuel de l'ICCA. Ces deux nouveaux chapitres
ont remplacé le chapitre 3861, intitulé "Instruments financiers -
informations à fournir et présentation" (le "chapitre 3861"). Les
exigences en matière d'informations à fournir du chapitre 3862 révisent
et resserrent les exigences que présentait le chapitre 3861 en matière
d'informations à fournir, avant d'être remplacé, en mettant l'accent sur
les informations additionnelles à fournir quant aux risques liés aux
instruments financiers et à la façon dont ils sont gérés. Le chapitre
3863 établit des normes de présentation pour les instruments financiers
et les dérivés non financiers, et ses exigences en matière de
présentation sont essentiellement les mêmes que celles que l'on retrouve
au chapitre 3861. Ces deux nouveaux chapitres s'appliquent aux états
financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du
1er octobre 2007. Toutes les nouvelles informations à fournir en vertu
du chapitre 3862 ont été incluses à la note 15, intitulée "Instruments
financiers", du présent document. L'adoption du chapitre 3863 n'a pas eu
d'incidence importante sur les états financiers de la Société.
Informations à fournir concernant le capital
Le 3 février 2008, la Société a adopté le chapitre 1535 du Manuel de
l'ICCA, intitulé "Informations à fournir concernant le capital" (le
"chapitre 1535"). Le chapitre 1535 s'applique aux états financiers
intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1er octobre
2007. Ces nouvelles directives établissent des normes quant aux
informations à fournir sur le capital de l'entité et la façon dont il est
géré. Ce chapitre exige la présentation d'information concernant les
objectifs, les politiques et les procédures de gestion du capital de la
Société et concernant le fait qu'elle se soit conformée ou non aux
exigences en matière de capital auxquelles elle est soumise. Les
nouvelles informations à fournir en vertu du chapitre 1535 sont incluses
à la note 14 du présent document, intitulée "Informations à fournir
concernant le capital". L'adoption du chapitre 1535 n'a pas eu
d'incidence importante sur les états financiers de la Société.
Dérivés en monnaie étrangère incorporés
En janvier 2008, le Comité sur les problèmes nouveaux (le "CPN") de
l'ICCA a émis le CPN-169, portant sur les dérivés en monnaie étrangère
incorporés (le "CPN-169"). Les directives comprises dans le CPN-169
devraient être appliquées rétroactivement aux dérivés en monnaie
étrangère incorporés dans des contrats hôtes qui ne sont pas des
instruments financiers comptabilisés conformément au chapitre 3855 dans
les états financiers intermédiaires et annuels des exercices se terminant
le 15 mars 2008 ou après cette date. Ce nouveau CPN fournit des
indications sur la façon d'interpréter l'expression "habituellement
libellé" du chapitre 3855 et aide également à déterminer sur quels
facteurs l'entité doit s'appuyer pour déterminer si un contrat d'achat
ou de vente d'un élément non financier tel qu'une marchandise est
habituellement libellé dans une monnaie particulière dans les
transactions commerciales effectuées dans le monde. Ce CPN n'a pas eu
d'incidence sur les présents états financiers puisque, comme il est
indiqué à la note 15, intitulée "Instruments financiers", la Société n'a
pas comptabilisé d'instruments financiers comportant des dérivés en
monnaie étrangère incorporés.
Conventions comptables futures :
Écart d'acquisition
Le 3 février 2008, l'ICCA a publié le chapitre 3064 du Manuel de l'ICCA,
intitulé "Écarts d'acquisition et actifs incorporels" (le chapitre
3064"), qui entre en vigueur pour les états financiers intermédiaires et
annuels présentés pour les exercices ouverts à compter du 1er octobre
2008. Cette nouvelle norme a remplacé les chapitres 3062 et 3450 du
Manuel de l'ICCA, intitulés respectivement "Écart d'acquisition et autres
actifs incorporels" et "Frais de recherche et de développement". Cette
nouvelle norme a principalement été publiée dans le but de clarifier la
constatation et l'évaluation d'actifs incorporels générés à l'interne.
Le chapitre 3064 renforce l'approche selon laquelle les coûts sont
constatés à titre d'actifs seulement s'ils répondent à la définition d'un
actif et aux critères de constatation énoncés dans le chapitre 1000,
intitulé "Fondements conceptuels des états financiers". La Société évalue
actuellement l'incidence de cette nouvelle norme sur la présentation de
l'information à fournir dans les états financiers des prochaines
périodes.
Normes internationales d'information financière ("IFRS")
En février 2008, le Conseil des normes comptables du Canada a confirmé
que toutes les sociétés ouvertes seront tenues d'adopter les IFRS pour
la préparation des états financiers des exercices et des périodes
intermédiaires ouverts à compter du 1er janvier 2011. Au cours de l'année
d'adoption, les sociétés devront fournir des informations comparatives,
comme si les états financiers de l'exercice précédent avaient été
préparés selon les IFRS. La transition des PCGR du Canada aux IFRS
s'appliquera pour le premier trimestre d'exploitation de l'exercice 2011
de la Société, et la Société préparera alors ses informations financières
de l'exercice 2011 ainsi que ses informations financières comparatives
pour l'exercice 2010 selon les IFRS. La Société prévoit que la transition
aux IFRS aura une incidence sur la présentation de l'information
financière, les processus d'affaires, les contrôles internes et les
systèmes d'information. La Société évalue actuellement l'incidence
qu'aura la transition vers les IFRS dans ces domaines et continuera
d'investir dans la formation et les ressources tout au long de la période
transitoire afin de faciliter le processus de conversion et de s'assurer
qu'il se déroule en temps opportun.
3. ACQUISITION
Le 24 février 2008, la Société a acquis les actifs d'Excell Duct Cleaning
Inc. et de 1150681 Ontario Inc., deux sociétés fermées apparentées
situées en Ontario. En raison de cette acquisition de 7,0 M$, déduction
faite des espèces acquises de néant, des actifs ayant une juste valeur
de 0,4 M$ et un écart d'acquisition de 6,6 M$ ont été comptabilisés dans
le bilan de la Société pour la période de 26 semaines terminée le 2 août
2008.
4. OBLIGATIONS À LONG TERME
Les intérêts débiteurs sur la dette à long terme pour les périodes de 13
et de 26 semaines terminées le 2 août 2008 se sont élevés à 7,2 M$
(10,3 M$ en 2007) et à 14,5 M$ (20,8 M$ en 2007), respectivement. Le
montant des intérêts payés en espèces par la Société sur la dette à long
terme au cours des périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août
2008 s'est établi à 9,0 M$ (14,1 M$ en 2007) et à 14,2 M$ (20,5 M$ en
2007), respectivement.
Au cours des périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août 2008,
la Société a comptabilisé des intérêts créditeurs de 5,1 M$ (5,3 M$ en
2007) et de 11,9 M$ (9,9 M$ en 2007), respectivement, déduction faite des
intérêts débiteurs à court terme, principalement liés à la trésorerie et
aux placements à court terme. La Société a reçu des espèces d'un montant
de 5,0 M$ et de 11,7 M$ à l'égard des intérêts créditeurs à court terme,
déduction faite des intérêts débiteurs à court terme, au cours des
périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août 2008, respectivement
(5,3 M$ et 9,8 M$ en 2007).
Au cours de la période de 26 semaines terminée le 30 juin 2007, la
Société a cédé sa participation dans une coentreprise immobilière. Dans
le cadre de cette transaction, l'acheteur a pris en charge la dette à
long terme connexe de 22,5 M$.
Au 2 août 2008, aucun montant n'avait été prélevé sur la facilité de
crédit renouvelable d'un montant 200,0 M$, sauf des lettres de crédit
émises aux termes du programme d'achat de marchandises à l'étranger de
la Société pour un montant de 103,5 M$.
5. ÉLÉMENTS INHABITUELS
Au cours des périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août 2008
respectivement, la Société a constaté un gain avant impôts de néant (une
charge avant impôts de 0,1 M$ en 2007) et de 37,2 M$ (9,2 M$ en 2007) à
l'égard des éléments inhabituels ci-après :
Période de Période de Période de Période de
13 semaines 13 semaines 26 semaines 26 semaines
terminée le terminée le terminée le terminée le
(en millions) 2 août 2008 30 juin 2007 2 août 2008 30 juin 2007
-------------------------------------------------------------------------
Vente de biens
immobiliers - $ - $ 37,2 $ - $
Vente d'une coentreprise
immobilière - - - 9,3
Vente de l'avion
appartenant à
la Société - 3,5 - 3,5
Règlement d'une
action en justice - (3,6) - (3,6)
-------------------------------------------------------------------------
Total des éléments
inhabituels -
gain (charge) - $ (0,1)$ 37,2 $ 9,2 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Vente de biens immobiliers
En février 2008, la Société a finalisé la vente d'une propriété à
Calgary, en Alberta, où elle exploitait un grand magasin, pour un produit
d'approximativement 40,0 M$. Un gain avant impôts de 37,2 M$, déduction
faite des coûts de transaction, a été constaté au cours de la période de
26 semaines terminée le 2 août 2008.
Vente d'une coentreprise immobilière
Au cours de la période de 26 semaines terminée le 30 juin 2007, la
Société a vendu sa participation dans une coentreprise immobilière pour
un produit de 5,2 M$, déduction faite des espèces cédées de 0,9 M$, ce
qui s'est traduit par un gain avant impôts de 9,3 M$. Dans le cadre de
cette transaction, la Société a cédé des actifs et des passifs totalisant
20,4 M$ et 23,6 M$, respectivement, y compris une dette à long terme de
22,5 M$ prise en charge par l'acheteur.
Activités de restructuration
Pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août 2008, il
n'y a eu aucune charge de restructuration avant impôts (néant en 2007).
Un sommaire de la variation de la charge à payer pour chaque exercice
liée à la restructuration au cours des exercices antérieurs (la "charge
liée à la restructuration") est présenté à la note 9 des états financiers
annuels de 2007. Au 2 février 2008, la charge liée à la restructuration
présentait un solde de 1,6 M$. Pour les périodes de 13 et de 26 semaines
terminées le 2 août 2008, la Société a effectué des paiements en espèces
de moins de 0,1 M$ et des ajustements de 0,3 M$ à l'égard de la charge
liée à la restructuration (des paiements en espèces de 0,9 M$ et de
2,3 M$, respectivement, et des ajustements de néant en 2007). Au 2 août
2008, le solde de la charge liée à la restructuration s'établissait à
1,3 M$.
6. RÉSULTAT NET PAR ACTION
Le tableau suivant illustre le rapprochement du nombre d'actions utilisé
pour l'établissement du résultat net par action :
Période de Période de Période de Période de
13 semaines 13 semaines 26 semaines 26 semaines
terminée le terminée le terminée le terminée le
(nombre d'actions) 2 août 2008 30 juin 2007 2 août 2008 30 juin 2007
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen d'actions
entrant dans le
calcul du résultat
net de base par
action 107 620 995 107 620 995 107 620 995 107 620 995
Effet des instruments
dilutifs en cours 9 428 30 031 11 481 30 003
-------------------------------------------------------------------------
Nombre moyen d'actions
entrant dans le
calcul du résultat
net dilué par
action 107 630 423 107 651 026 107 632 476 107 650 998
-------------------------------------------------------------------------
Pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août 2008,
166 481 options (185 361 en 2007) ont été exclues du calcul du résultat
net dilué par action puisqu'elles étaient antidilutives.
7. INFORMATION SECTORIELLE
États sectoriels des résultats
-------------------------------------------------------------------------
Période de Période de
13 semaines 26 semaines
terminée le terminée le
Période de 30 juin 2007 Période de 30 juin 2007
13 semaines (montants 26 semaines (montants
terminée le retraités - terminée le retraités -
(en millions) 2 août 2008 note 1) 2 août 2008 note 1)
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
Total des produits
Commercialisation 1 408,4 $ 1 431,6 $ 2 650,7 $ 2 635,4 $
Coentreprises
immobilières 11,9 12,3 24,0 27,6
-------------------------------------------------------------------------
Total des produits 1 420,3 $ 1 443,9 $ 2 674,7 $ 2 663,0 $
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant intérêt,
éléments inhabituels
et impôts sur
les bénéfices
Commercialisation 87,3 $ 66,1 $ 132,5 $ 74,3 $
Coentreprises
immobilières 5,2 5,6 10,9 12,5
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice avant intérêt,
éléments inhabituels
et impôts sur
les bénéfices 92,5 71,7 143,4 86,8
Intérêts débiteurs,
montant net 2,1 5,0 2,6 10,9
Éléments inhabituels -
(gain) charge - 0,1 (37,2) (9,2)
Impôts sur
les bénéfices 29,3 24,3 53,8 28,5
-------------------------------------------------------------------------
Bénéfice net 61,1 $ 42,3 $ 124,2 $ 56,6 $
-------------------------------------------------------------------------
États sectoriels du capital utilisé(1)
-------------------------------------------------------------------------
Au 30 juin Au 2 février
2007 2008
(montants (montants
Au retraités - retraités -
(en millions) 2 août 2008 note 1) note 1)
-------------------------------------------------------------------------
Commercialisation 1 549,3 $ 1 247,4 $ 1 366,7 $
Coentreprises immobilières 100,3 115,1 98,8
-------------------------------------------------------------------------
Total 1 649,6 $ 1 362,5 $ 1 465,5 $
-------------------------------------------------------------------------
(1) Le capital utilisé représente le total des obligations à long terme,
y compris la tranche à court terme des remboursements de capital sur
les obligations à long terme, et les capitaux propres, qui
comprennent le capital-actions, les bénéfices non répartis et le
cumul des autres éléments du résultat étendu (le "cumul des AERE").
États sectoriels du total de l'actif
-------------------------------------------------------------------------
Au 30 juin Au 2 février
2007 2008
(montants (montants
Au retraités - retraités -
(en millions) 2 août 2008 note 1) note 1)
-------------------------------------------------------------------------
Commercialisation 2 975,9 $ 2 708,1 $ 2 893,2 $
Coentreprises immobilières 109,4 129,8 108,5
-------------------------------------------------------------------------
Total 3 085,3 $ 2 837,9 $ 3 001,7 $
-------------------------------------------------------------------------
8. IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES
Le total des paiements nets en espèces au titre des impôts sur les
bénéfices effectués par la Société au cours des périodes de 13 et de
26 semaines terminées le 2 août 2008 s'est établi à 24,6 M$ (9,6 M$ en
2007) et à 134,0 M$ (32,8 M$ en 2007).
Dans le cours normal des activités, la Société fait régulièrement l'objet
de vérifications menées par l'administration fiscale. Bien que la Société
estime que les déclarations fiscales qu'elle produit sont appropriées et
justifiables, il existe toutefois la possibilité que certains éléments
fassent l'objet d'une révision et soient contestés par l'administration
fiscale.
La Société examine périodiquement la possibilité de dénouements
défavorables en matière de questions fiscales. La Société est d'avis que
la décision finale relativement à toute nouvelle cotisation n'aura pas
d'incidence négative importante sur ses liquidités, sur sa situation
financière consolidée ni sur ses résultats d'exploitation consolidés, car
elle croit qu'elle a établi des provisions adéquates à l'égard de toute
question fiscale qui pourrait découler d'une vérification fiscale. Si le
passif fiscal définitif d'une vérification fiscale différait sensiblement
de la provision établie, le taux d'imposition effectif de la Société et
son bénéfice pourraient en subir les répercussions positives ou négatives
dans la période au cours de laquelle les questions fiscales, le cas
échéant, seront en fin de compte résolues.
9. CAPITAL-ACTIONS
Au 2 août 2008, 107 620 995 actions ordinaires étaient émises et en
circulation. À cette même date, Sears Holdings Corporation, l'actionnaire
détenant le contrôle de la Société, était le propriétaire réel de
75 572 390 actions ordinaires de la Société, soit 70,2 %.
10. RÉMUNÉRATION À BASE D'ACTIONS
Les détails relatifs aux régimes de rémunération à base d'actions
figurent à la note 8 des états financiers annuels de 2007 de la Société.
Depuis la dernière attribution, en 2004, la Société a mis fin à
l'attribution d'options et de primes de rendement spéciales sous forme
d'actions et d'options en vertu du régime d'achat d'actions des employés
(le "régime"). Le régime a pris fin au premier trimestre de 2008.
Toutefois, l'expiration du régime n'a pas d'incidence sur les droits des
détenteurs actuels d'options en vertu du régime. Les options viennent à
échéance dix ans après la date d'attribution. Comme aucune option sur
actions n'a été attribuée depuis février 2004, les options qui sont en
cours viendront à échéance au plus tard en février 2014. Au 2 août 2008,
il y avait 234 436 options sur actions, aucune prime de rendement
spéciale sous forme d'actions et d'options et aucune unité d'actions
différée en cours en vertu du régime d'achat d'actions des employés.
À la fin de chaque exercice, la Société comptabilise un passif au titre
des options alternatives équivalant à l'excédent du cours de ses actions
à la fin de l'exercice sur le prix d'exercice des options alternatives
dont les droits sont acquis. La charge de rémunération est comptabilisée
afin d'ajuster le passif pour qu'il tienne compte des variations du cours
des actions de la Société et des attributions exercées au cours de la
période. Pour les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août
2008, respectivement, un crédit de 0,2 M$ (un crédit de moins de 0,1 M$
en 2007) et de 0,1 M$ (une charge de 0,1 M$ en 2007) a été comptabilisé
à l'égard des options alternatives.
Les paiements en espèces liés aux droits à la plus-value des actions
effectués au cours des périodes de 13 et de 26 semaines terminées le
2 août 2008 se sont chiffrés à moins de 0,1 M$ (moins de 0,1 M$ en 2007)
et à moins de 0,1 M$ (0,2 M$ en 2007), respectivement.
11. GARANTIES
La Société a donné les garanties importantes suivantes à des tiers :
Contrats de sous-location
La Société a conclu un certain nombre de contrats dans le but de
sous-louer des locaux à des tiers. En cas de non-paiement de la part du
sous-locataire, la Société conserve la responsabilité finale envers le
propriétaire du paiement des montants stipulés dans les contrats de
location. Le total des paiements minimaux futurs au titre de la location
en vertu de ces contrats s'établit à 22,8 M$.
Autres engagements d'indemnisation
Dans le cours normal de ses activités, la Société a indemnisé les
contreparties à l'occasion d'opérations prenant, entre autres, la forme
d'opérations de crédit-bail, d'accords de redevances, d'ententes de
prestation de services, de conventions de banque d'affaires, de contrats
d'indemnisation des administrateurs et des dirigeants de même que
d'indemnisation des fiduciaires aux termes d'un acte de fiducie
relativement à des titres d'emprunt en circulation dans le public. La
Société a également conclu certains contrats d'indemnisation relativement
à la vente de ses activités liées au crédit et aux services financiers en
novembre 2005. Ces contrats d'indemnisation prévoient que la Société
dédommagera les contreparties des frais qui découleront de modifications
de nature législative ou réglementaire, des réclamations qui
surviendraient par suite de litiges, des réclamations réglementaires ou
des sanctions légales qu'elles pourraient subir par suite de ces
opérations. Ces contrats d'indemnisation sont assortis de modalités
variant d'un contrat à l'autre et ne comportent généralement aucun
plafond quant à l'obligation éventuelle maximale. Jusqu'ici, la Société
n'a versé aucune somme importante aux termes de telles indemnisations,
pas plus qu'elle n'a inscrit de montant à ce titre dans les états
financiers.
12. AVANTAGES SOCIAUX FUTURS DES ASSOCIÉS
Des informations sur les régimes d'avantages postérieurs au départ à la
retraite de la Société sont fournies à la note 5 des états financiers
annuels de 2007 de la Société. La charge nette au titre des régimes pour
les périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août 2008 s'est
établie à 5,9 M$ (4,7 M$ en 2007) et à 11,7 M$ (14,8 M$ en 2007),
respectivement. La Société a fourni une cotisation totale de 0,9 M$
(2,2 M$ en 2007) et de 1,8 M$ (3,4 M$ en 2007), respectivement, aux
régimes d'avantages postérieurs au départ à la retraite au cours des
périodes de 13 et de 26 semaines terminées le 2 août 2008.
13. ENGAGEMENTS ET ÉVENTUALITÉS
Comme il est mentionné à la note 11 des états financiers annuels de 2007,
la Société a été nommée dans le cadre de trois recours collectifs dans
les provinces de Québec, de la Saskatchewan et d'Ontario en 2005,
relativement à l'établissement du prix des pneus par la Société. La
Société est d'avis que les allégations faites dans le cadre de ces
poursuites sont sans fondement. Il est impossible de déterminer l'issue
de ces poursuites, et les dommages pécuniaires, le cas échéant, ne
peuvent être estimés de manière fiable. Par conséquent, la Société n'a
constitué aucune provision pour passif éventuel.
En outre, la Société est partie à diverses poursuites découlant du cours
normal de ses activités. Du point de vue de la Société, même si leur
issue ne peut être prévue avec certitude, ces poursuites ne devraient pas
avoir d'effet négatif important sur la situation financière ni sur les
résultats d'exploitation consolidés de la Société.
Liquidités soumises à des restrictions
Les liquidités sont considérées comme soumises à des restrictions
lorsqu'elles sont assujetties aux droits éventuels d'un tiers, qu'il
s'agisse d'un client, d'un fournisseur ou d'un organisme public. Au
2 août 2008, la Société a comptabilisé des liquidités soumises à des
restrictions de 2,6 M$ (3,9 M$ en 2007) dans l'actif à court terme. Ce
montant représente les fonds détenus en fiducie conformément aux
exigences réglementaires régissant la vente anticipée de billets de
Voyages Sears.
14. INFORMATIONS À FOURNIR CONCERNANT LE CAPITAL
Les objectifs de la Société en matière de gestion du capital se
présentent comme suit :
- maintenir une marge de man?uvre financière qui permet à la
Société de
préserver sa capacité d'atteindre ses objectifs financiers et de
poursuivre son exploitation;
- offrir un rendement approprié aux actionnaires;
- maintenir une structure du capital qui permet à la Société d'obtenir
du financement, au besoin.
La Société gère la structure de son capital et y apporte des ajustements,
le cas échéant, à la lumière des variations de la conjoncture économique,
des objectifs de ses actionnaires, des besoins de trésorerie de la
Société et des conditions des marchés financiers. Pour maintenir ou
ajuster la structure du capital, la Société peut verser un dividende ou
rembourser du capital aux actionnaires, augmenter ou réduire la dette ou
vendre des actifs.
La Société définit le capital comme suit :
- les obligations à long terme, y compris la tranche à court terme (les
"obligations à long terme");
- les capitaux propres.
Le tableau qui suit présente un sommaire des données quantitatives à
l'égard du capital de la Société :
-------------------------------------------------------------------------
Au 30 juin Au 2 février
2007 2008
(montants (montants
Au retraités - retraités -
(en millions) 2 août 2008 note 1) note 1)
-------------------------------------------------------------------------
Obligations à long terme 369,3 $ 518,6 $ 372,1 $
Capitaux propres 1 280,3 843,9 1 093,4
-------------------------------------------------------------------------
1 649,6 $ 1 362,5 $ 1 465,5 $
-------------------------------------------------------------------------
La facilité de crédit renouvelable de la Société d'un montant de
200,0 M$, laquelle arrive à échéance en décembre 2008, comprend des
clauses restrictives financières et autres qui peuvent avoir une
incidence sur la capacité de la Société à prélever des fonds et à en
déterminer le coût. Tous les trimestres, la Société surveille et gère la
structure de son capital en vue de s'assurer qu'il demeure conforme à ses
ratios de charges fixes, de la dette sur le BAIIA et de liquidité
générale. Au 2 août, la Société était en conformité avec toutes les
clauses restrictives applicables en vertu de cette facilité de crédit.
Dominion Bond Rating Service et Standard & Poor's ont attribué la cote
de solvabilité BB à la Société et Moody's Investors Service, Inc. lui a
accordé une cote de Ba1 (corporate family rating).
15. INSTRUMENTS FINANCIERS
Juste valeur des instruments financiers
Les deux tableaux qui suivent présentent un sommaire du classement et de
la juste valeur de certains instruments financiers à la fin des deuxièmes
trimestres de 2008 et de 2007, et de la variation avant impôts de la
juste valeur de ces instruments au cours des périodes de 13 et de
26 semaines terminées le 2 août 2008 et le 30 juin 2007, dont l'écriture
correspondante est incluse soit dans les autres éléments du résultat
étendu ("AERE"), soit dans le bénéfice net. La Société établit le
classement lors de la comptabilisation initiale de l'instrument
financier, en fonction du but sous-jacent de cet instrument.
(en millions)
-------------------------------------------------------------------------
Au 2 août Au 3 mai Au 2 février
Classement Catégorie du bilan 2008 2008 2008
-------------------------------------------------------------------------
Disponibles à
la vente
Encaisse et
Placements à placements à
court terme court terme(2) 725,3 $ 690,9 $ 806,9 $
-------------------------------------------------------------------------
Détenus à des
fins de
transaction
Trésorerie et Encaisse et
équivalents de placements à
trésorerie court terme 57,7 75,5 64,7
Liquidités
soumises à des
Encaisse restrictions 2,6 7,0 5,2
Contrats de Charges payées
change à terme d'avance et
en dollars autres actifs
américains (charges à payer) 7,9 3,9 (0,2)
Contrats
d'énergie à
prix fixes Charges à payer - - (0,1)
-------------------------------------------------------------------------
Période de Période de
13 semaines 26 semaines
terminée le terminée le
2 août 2008 2 août 2008
-------------- --------------
Variation avant impôts de
la juste valeur
(en millions) comprise dans :
----------------------------------------------------------------------
Bénéfice Bénéfice
Classement Catégorie du bilan AERE net AERE net
----------------------------------------------------------------------
Disponibles à
la vente
Encaisse et
Placements à placements à
court terme court terme(2) - $ - $ 0,1 $ - $
----------------------------------------------------------------------
Détenus à des
fins de
transaction
Trésorerie et Encaisse et
équivalents de placements à
trésorerie court terme - - - -
Liquidités
soumises à des
Encaisse restrictions - - - -
Contrats de Charges payées
change à terme d'avance et
en dollars autres actifs
américains (charges à payer) (4,1) 0,1 (7,5) (0,6)
Contrats
d'énergie à
prix fixes Charges à payer - - - (0,1)
----------------------------------------------------------------------
(4,1)$ 0,1 $ (7,4)$ (0,7)$
--------------- ---------------
(en millions)
-------------------------------------------------------------------------
Au Au Au
30 juin 31 mars 30 décembre
Classement Catégorie du bilan 2007 2007 2006
-------------------------------------------------------------------------
Disponibles à
la vente
Encaisse et
Placements à placements à
court terme court terme(2) 515,5 $ 307,1 $ 627,9 $
-------------------------------------------------------------------------
Détenus à des
fins de
transaction
Trésorerie et Encaisse et
équivalents de placements à
trésorerie court terme 99,3 96,9 95,0
Liquidités
soumises à des
Encaisse restrictions 3,9 5,4 10,1
Contrats de Charges payées
change à terme d'avance et
en dollars autres actifs
américains (charges à payer) (10,6) (0,8) 4,2
Contrats
d'énergie à
prix fixes Charges à payer (0,4) (0,1) (0,6)
-------------------------------------------------------------------------
Période de Période de
13 semaines 26 semaines
terminée le terminée le
30 juin 2007 30 juin 2007
-------------- --------------
Variation avant impôts de
la juste valeur
(en millions) comprise dans :
----------------------------------------------------------------------
Bénéfice Bénéfice
Classement Catégorie du bilan AERE net AERE net
----------------------------------------------------------------------
Disponibles à
la vente
Encaisse et
Placements à placements à
court terme court terme(2) 0,1 $ - $ 0,1 $ - $
----------------------------------------------------------------------
Détenus à des
fins de
transaction
Trésorerie et Encaisse et
équivalents de placements à
trésorerie court terme - - - -
Liquidités
soumises à des
Encaisse restrictions - - - -
Contrats de Charges payées
change à terme d'avance et
en dollars autres actifs
américains (charges à payer) - 9,8 - 14,8
Contrats
d'énergie à
prix fixes Charges à payer - 0,3 - (0,2)
----------------------------------------------------------------------
0,1 $ 10,1 $ 0,1 $ 14,6 $
--------------- ---------------
(2) Les intérêts créditeurs liés aux placements à long terme sont
présentés à la note 4, intitulée "Obligations à long terme".
Tous les autres actifs qui sont des instruments financiers, à l'exception
du papier commercial adossé à des actifs (le "PCAA"), comme il est
indiqué ci-après, ont été classés comme "prêts et créances" et tous les
autres passifs liés à des instruments financiers ont été classés comme
"autres passifs" et sont mesurés au coût après amortissement dans les
bilans consolidés. La valeur comptable de ces instruments financiers, à
l'exception des obligations à long terme, se rapproche de leur juste
valeur. Les obligations à long terme d'une valeur comptable de 365,2 M$,
y compris la tranche à court terme, mais exclusion faite de toutes les
obligations en vertu de contrats de location-acquisition, avaient une
juste valeur de 376,1 M$ au 2 août 2008. La juste valeur de la quote-part
de la Société de la dette à long terme des coentreprises, dont la valeur
comptable s'établissait à 65,2 M$ au 2 août 2008, a été calculée au moyen
d'une technique d'évaluation fondée sur des hypothèses qui ne sont pas
appuyées par des taux ni des prix observables sur le marché. L'échéance
et le taux d'intérêt de la dette de chaque coentreprise, combinés à
l'estimation par la direction d'un taux d'actualisation ajusté aux
facteurs de risque, ont été utilisés pour déterminer la juste valeur de
68,1 M$. La juste valeur des billets à moyen terme de la Société, dont
la valeur comptable se chiffrait à 300,0 M$ au 2 août 2008, est de
308,0 M$ et a été déterminée selon des prix et des taux observables sur
le marché.
Les autres actifs à long terme présentés dans le bilan consolidé
comprennent un placement en PCAA, d'un coût initial de 3,0 M$, et dont
la juste valeur se chiffrait à 2,2 M$ au 2 août 2008, qui a été classé
comme disponible à la vente. La juste valeur au 2 août 2008 a été
calculée selon une technique d'évaluation fondée sur des hypothèses qui
ne sont pas appuyées par des prix ou des taux observables sur le marché.
L'information contenue dans le second plan de compromis et d'arrangement
modifié du comité pancanadien des investisseurs sur le papier commercial
adossé à des actifs de tiers, daté du 5 juin 2008, ainsi que les
estimations connexes de la direction en ce qui a trait au taux d'intérêt,
au taux d'actualisation ajusté aux facteurs de risque et à l'échéance des
diverses catégories de billets restructurés ont donné lieu à une
réduction de 0,4 M$ de la juste valeur du placement au cours de la
période de 26 semaines terminée le 2 août 2008. La Société n'entend pas
céder le placement au cours du prochain exercice.
Gestion des risques liés aux instruments financiers
L'adoption des chapitres 3862 et 3863, le 3 février 2008, a donné lieu à
la fourniture d'informations supplémentaires au sujet de l'exposition de
la Société aux risques liés aux instruments financiers. En raison des
instruments financiers qu'elle détient, la Société est exposée aux
risques de crédit, d'illiquidité et de marché. Le risque de marché
comprend le risque de change et le risque de taux d'intérêt. La nature
des risques auxquels est exposée la Société et les instruments financiers
qu'elle utilise pour gérer son exposition ne diffèrent pas de ceux
présentés à la note 15 des états financiers annuels de 2007 de la
Société, à l'exception de ce qui est mentionné à la rubrique "Risque de
change".
Risque de crédit
Le risque de crédit représente le risque que la Société subisse des
pertes financières dans l'éventualité où ses contreparties ne
respecteraient pas leurs engagements en matière de paiement. L'exposition
au risque de crédit est liée aux instruments dérivés, aux placements à
court terme et aux débiteurs.
Au 2 août 2008, la seule exposition de la Société au risque de
contrepartie relatif aux instruments dérivés était représentée par la
juste valeur des dérivés de change de 7,9 M$. Ces contrats sont conclus
avec des institutions financières approuvées et ayant des cotes de
solvabilité élevées.
Les placements à court terme de 725,3 M$ exposent également la Société
au risque de crédit, dans l'éventualité où l'emprunteur manquerait à ses
engagements à l'échéance du placement. La Société gère cette exposition
grâce à des politiques qui exigent que les emprunteurs aient au minimum
une cote de solvabilité de A, et impose des plafonds de placements aux
emprunteurs individuels en fonction de leur cote de solvabilité.
La Société réduit au minimum le risque de crédit ayant trait aux clients
en évaluant le crédit et en examinant la recouvrabilité des débiteurs de
façon continue.
Risque d'illiquidité
Le risque d'illiquidité correspond au risque que la Société pourrait ne
pas disposer de trésorerie suffisante pour régler ses passifs financiers
à mesure qu'ils arrivent à échéance. La Société maintient une facilité de
crédit engagée afin de s'assurer qu'elle dispose de fonds suffisants pour
respecter les exigences financières actuelles et futures, à un coût
raisonnable.
Le tableau qui suit présente un sommaire de la valeur comptable et des
échéances contractuelles, capital et intérêts, des principaux passifs
financiers au 2 août 2008.
Échéance contractuelle des flux de trésorerie
-----------------------------------------------
Entre Entre
Valeur Moins 1 an et 3 ans et Plus de
(en millions) comptable Total d'un an 3 ans 5 ans 5 ans
-------------------------------------------------------------------------
Créditeurs 650,9 $ 650,9 $ 650,9 $ - $ - $ - $
Charges à payer 411,3 411,3 411,3 - - -
Obligations à
long terme 369,3 439,5 42,8 361,6 9,7 25,4
Obligations en
vertu de
contrats de
location-
exploitation(3) - 730,8 108,3 181,8 140,0 300,7
-------------------------------------------------------------------------
1 431,5 $ 2 232,5 $ 1 213,3 $ 543,4 $ 149,7 $ 326,1 $
-------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------
(3) Les obligations en vertu de contrats de location-exploitation ne
sont pas présentées dans le bilan consolidé.
La direction est d'avis que les fonds en caisse, les flux de trésorerie
futurs générés par les activités d'exploitation et la disponibilité du
financement actuel et futur suffiront à régler les passifs financiers.
Risque de marché
Le risque de marché découle des pertes éventuelles causées par les
variations des facteurs de marché, tels que les taux d'intérêt et de
change.
Risque de taux d'intérêt
L'exposition de la Société au risque de taux d'intérêt ne diffère pas de
celle qui est présentée dans les états financiers annuels de 2007.
Risque de change
L'exposition de la Société au risque de change ne diffère pas de celle
qui est présentée dans les états financiers annuels de 2007. Toutefois,
comme il est indiqué ci-après, les instruments utilisés pour gérer le
risque de change ont varié depuis le 2 février 2008.
Parallèlement à l'application de la comptabilité de couverture, la
Société a mis fin à la constatation de certains dérivés incorporés en
raison d'une modification de convention comptable apportée conformément
au chapitre 1506 et a retraité de façon rétrospective les résultats de
l'exercice 2007 (se reporter à la note 1, intitulée "Mode de
présentation"). La Société est d'avis que cette modification de
convention comptable donne lieu à une présentation plus pertinente du
bénéfice net et des AERE, puisque la variation de la valeur de marché de
l'élément couvert est désormais comptabilisée de la même façon que la
variation de la valeur de marché de l'élément de couverture.
Bien que le montant nominal de ces instruments financiers en cours ne
soit pas comptabilisé dans les bilans consolidés, la juste valeur des
contrats est incluse dans les bilans consolidés dans l'une des catégories
suivantes, selon leur échéance et leur valeur : charges payées d'avance
et autres actifs, autres actifs à long terme, charges à payer ou autres
passifs à long terme. Les variations de la juste valeur de ces contrats
désignés comme couverture sont comprises dans les AERE pour les
couvertures des flux de trésorerie, dans la mesure où les couvertures
continuent d'être efficaces. Les montants antérieurement inclus dans les
AERE sont reclassés dans le bénéfice net dans la période au cours de
laquelle l'élément couvert a une incidence sur le bénéfice net.
Au 2 août 2008, des contrats d'option ayant une valeur notionnelle de
623,6 M$ US étaient en cours, avec une valeur comptable combinée de
7,9 M$, comprise dans les charges payées d'avance et les autres actifs.
Ces contrats d'option ont des dates de règlement échelonnées jusqu'en
juin 2010 et ont été désignés aux fins de la comptabilité de couverture
en vertu du chapitre 3865 du Manuel de l'ICCA, intitulé "Couvertures".
Ces contrats visent à atténuer le risque de change à l'égard des
acquisitions prévues de biens et de services libellées en dollars
américains, y compris des biens achetés en vue de la revente (l'"élément
couvert").
Selon les fluctuations et la volatilité historiques des taux de change
et d'intérêt et l'évaluation actuelle, par la direction, des marchés des
capitaux, la Société est d'avis que les variations suivantes sont
raisonnablement possibles au cours d'une période de douze mois :
- une variation des taux de change correspondant à une hausse de 10 %
(hausse du dollar canadien) ou à une baisse de 10 % (recul du dollar
canadien) par rapport au dollar américain, selon un prix de
1,0271 $ US pour 1 $ CA à la fin de la période;
- une variation à la hausse ou à la baisse de 1 % des taux d'intérêt
applicables à la trésorerie et aux placements à court terme de la
Société.
Si les variations estimatives ci-dessus se réalisaient, l'incidence
annualisée sur le bénéfice net consolidé serait le suivant :
L'encaisse et les placements à court terme totalisant 783,0 M$ donnent
lieu à des intérêts créditeurs et, par conséquent, sont sensibles aux
variations des taux d'intérêt. Une variation à la hausse ou à la baisse
de 1 % des taux d'intérêt aurait une incidence de 5,3 M$ sur le bénéfice
net.
L'encaisse et les placements à court terme, les débiteurs et les
créditeurs comprennent des soldes libellés en dollars américains qui
sont négligeables. Par conséquent, toute fluctuation du taux de change
des dollars américain et canadien aurait une incidence négligeable sur
le bénéfice net.
Conventions relatives aux instruments financiers
Les conventions suivantes ont été adoptées le 31 décembre 2006 :
Coûts de transaction - La Société comptabilise tous les coûts de
transaction relatifs aux actifs et aux passifs financiers à titre de
réduction du bénéfice net dans la période au cours de laquelle les
coûts sont engagés.
Comptabilité de couverture - La Société détermine, désigne et
documente en bonne et due forme toutes les relations entre les
instruments de couverture et les éléments couverts, ainsi que son
objectif et sa stratégie d'appréciation des risques sur lesquels
reposent ses diverses opérations de couverture. La Société détermine,
tant lors de la mise en place de la couverture que de façon continue
par la suite, si les dérivés qui servent aux opérations de couverture
permettent de compenser de façon très efficace les variations des
justes valeurs ou des flux de trésorerie des éléments couverts.
Lorsque de tels dérivés cessent d'exister ou d'être des couvertures
efficaces, ou lorsque la relation n'est plus désignée comme une
relation de couverture, tous les gains ou pertes connexes sont
comptabilisés dans le bénéfice net au cours de la même période que
les gains ou les pertes correspondants des éléments couverts. Si
l'élément couvert cesse d'exister, les gains ou les pertes reportés
connexes sont constatés dans le bénéfice net pour la période au cours
de laquelle l'élément couvert cesse d'exister. Les variations de la
juste valeur des dérivés de la Société représentent des opérations
sans effet sur la trésorerie et, en conséquence, elles ne sont pas
constatées dans les états consolidés des flux de trésorerie.
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